>> 申萬宏源-伊力特(600197)22年報及23Q1點評：23Q1收入業(yè)績超預期，維持買入評級-230427
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 741KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂昌,周緣 |
| 下載權限： |
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投資要點：
事件：公司發(fā)布2022年報與2023年一季報，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入16.23億，同比下降16.24%，歸母凈利潤1.65億，同比下降47.1%。公司在業(yè)績預告中預告2022年歸母凈利潤同比下降46.9%，業(yè)績符合預告。23Q1實現(xiàn)營業(yè)收入7.4億，同比增長18.53%，歸母凈利潤1.48億，同比增長36.97%。我們在業(yè)績前瞻中預測公司23Q1營業(yè)收入同比增長13%，歸母凈利潤同比增長17%，業(yè)績超預期。公司2023年業(yè)績目標為爭取實現(xiàn)營業(yè)收入25億元，實現(xiàn)利潤總額4.8億元。
投資評級與估值：上調(diào)23-24年盈利預測，新增25年盈利預測，預測23-25年歸母凈利潤分別為4.24億、5.72億、6.93億（23-24年前次為3.76億、5.18億），同比增長157%、35%、21%，當前股價對應的PE分別為26x、19x、16x，維持買入評級。我們認為，受益于消費復蘇及政策大力支持新疆經(jīng)濟發(fā)展，預計新疆白酒量價齊升，公司深耕新疆多年，自2016年起進行的產(chǎn)品、品牌、渠道、激勵等一系列改革措施成效有望逐步顯現(xiàn)，23年受益于新疆經(jīng)濟復蘇，公司增長彈性巨大。
2022年公司營業(yè)收入同比下降16.24%。分產(chǎn)品看，高檔酒營收10億，同比下降25.89%，其中，銷量同比下降28.42%，價格同比增長3.53%。中檔酒營收5.05億，同比增長4.4%，其中，銷量同比增長20.79%，價格同比下降13.57%。低檔酒營收0.9億，同比增長7.43%，其中，銷量同比下降17.97%，價格同比增長30.97%。分區(qū)域看，省內(nèi)營收11.29億，同比下降20.25%，占比70.83%，省外營收4.65億，同比下降7.04%，占比29.17%，占比提升3.06個百分點。報告期末省內(nèi)經(jīng)銷商54家，增加9家，省外經(jīng)銷商數(shù)量10家。
23Q1營業(yè)收入7.4億，同比增長18.53%。分產(chǎn)品看，高檔酒營收5.15億，同比增長21.32%；中檔酒營收1.81億，同比增長6.96%；低檔酒營收0.38億，同比增長34.68%。
分區(qū)域看，省內(nèi)營收6.25億，同比增長17%，占比85.16%，省外營收1.09億，同比增長23%，占比14.84%。
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