>> 華金證券-航天軟件(688562)新股覆蓋研究-230428
| 上傳日期: |
2023/4/28 |
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| 723KB |
| 格式: |
pdf 共11頁 |
來源: |
華金證券 |
| 評級: |
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作者: |
李蕙 |
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5月8日有一家科創(chuàng)板上市公司“航天軟件”詢價。 航天軟件(688562):公司構建了自主軟件產品(基礎軟件、工業(yè)軟件)、信息技術服務(金審信息化服務、商密網云服務、信息化運維服務)和信息系統(tǒng)集成(主要面向航天及黨政軍領域)等三大主營業(yè)務。公司2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.50億元/15.02億元/18.95億元,YOY依次為-0.15%/58.13%/26.16%,三年營業(yè)收入的年復合增速25.83%;實現(xiàn)歸母凈利潤-0.24億元/0.45億元/0.60億元,YOY依次為60.66%/285.18%/33.03%,于2021年公司轉虧為盈。根據初步預測,2023年1-3月公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤-100.00萬元至300.00萬元。 投資亮點:1、公司是我國航天及黨政軍領域的軟件和信息化服務龍頭企業(yè)之一。公司是全國最早參與信創(chuàng)項目技術攻關的信息化廠商之一,屬于信創(chuàng)工程領域的國家隊;截至招股意向書簽署日,航天科技集團合計持有公司63.81%的股份,為公司的控股股東。從行業(yè)來看,信創(chuàng)產業(yè)對于解決我國信息與網絡安全至關重要,而航天工業(yè)體系作為所有工業(yè)體系中系統(tǒng)結構最復雜、覆蓋面最廣的領域之一,更是信息化建設的關鍵領域;目前,信創(chuàng)產業(yè)由黨政軍率先向國內廠商開放,因此在黨政軍領域國產率獲得較快提升,利好作為支撐航天科技集團信息化的航天軟件。經過多年發(fā)展,公司已構建自主軟件產品(基礎軟件、工業(yè)軟件)、信息技術服務(金審信息化服務、商密網云服務、信息化運維服務)和信息系統(tǒng)集成(主要面向航天及黨政軍領域)等三大主營業(yè)務,具備完整的軟件和信息化服務能力。2、公司的神通數據庫是國內安全等級最高的國產數據庫之一,目前已在航天軍工、政府政務等領域獲得廣泛認可,并逐步在其他領域開始實現(xiàn)產業(yè)化應用。不同于云數據庫廠商主要采用開源技術路線,公司神通數據庫擁有全部核心源代碼的自主知識產權,在航天及國防軍工等涉及國家戰(zhàn)略安全的關鍵特定領域具有獨特優(yōu)勢,有效支撐了安全性要求極高的火星探測工程、探月工程、中國載人空間站、全球衛(wèi)星導航系統(tǒng)等一系列國家重大復雜航天型號工程;并逐步在能源、網絡管理、電信及金融等行業(yè)開始實現(xiàn)應用,典型項目包括廣東電網電壓電能質量綜合平臺項目、國家互聯(lián)網應急中心某工程系統(tǒng)、中國聯(lián)通全國集中綜合結算系統(tǒng)、中國建設銀行粵龍云數據分析平臺項目等。此外,基于神通數據庫,公司還重點拓展在審計垂直政務監(jiān)管領域的金審信息化服務,目前市場占有率71.88%,國內排名第一,進一步豐富公司的收入來源。 同行業(yè)上市公司對比:選取中國軟件、太極股份、萬達信息、以及中科通達為航天軟件的可比上市公司。從上述可比公司來看,2022年可比公司的平均收入規(guī)模為59.64億元,可比PE-TTM為63.52X,銷售毛利率為25.12%;相較而言,公司營收規(guī)模和毛利率水平均未及同業(yè)均值。 風險提示:已經開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基于招股書和其他公開資料內容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風險在正文內容中展示。
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