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事件：
　　公司發(fā)布2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　2022業(yè)績(jī)整體承壓，疫后業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)
　　2022年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.58億元，同比下滑61.36%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)965.80萬元，同比下滑96.94%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)-0.37億元，同比下滑113.71%，22年整體業(yè)績(jī)承壓。2023年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.34億元，同比增長(zhǎng)174.82%，歸母凈利潤(rùn)0.60億元，同比增長(zhǎng)256.29%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.56億，同比增長(zhǎng)238.33%，疫情管控放開后各景區(qū)陸續(xù)開園實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)。
　　2023年春節(jié)黃金周客流及演出場(chǎng)次快速恢復(fù)
　　分行業(yè)來看，22年現(xiàn)場(chǎng)演藝/旅游服務(wù)業(yè)收入分別為4.01/0.57億元，同比下滑60.28%/67.60%。分產(chǎn)品來看，22年杭州/三亞/麗江千古情收入分別為2.08/0.55/0.85億元，同比下滑57.11%/63.05%/26.65%。電子商務(wù)手續(xù)費(fèi)/設(shè)計(jì)策劃費(fèi)收入分別為0.40/0.16億元，同比下滑44.85%/83.87%。23年一季度文旅消費(fèi)復(fù)蘇，公司迎來春節(jié)開門紅，春節(jié)黃金周期間旗下景區(qū)演出場(chǎng)次較2022年同期增長(zhǎng)70%，可比口徑下恢復(fù)至2019年的85%；游客接待量達(dá)到2022年的近3倍，可比口徑下恢復(fù)至2019年的近90%。
　　演藝內(nèi)容優(yōu)化升級(jí)，加強(qiáng)文化認(rèn)同感及科技含量
　　2023年一季度改版升級(jí)后的《西安千古情》開演即登頂西安景點(diǎn)收藏TOP1；杭州宋城開啟“我回大宋”春季主題活動(dòng)，主打國(guó)風(fēng)漢服，盡顯華夏審美，瞬間出圈，流量破億，榮登杭州景點(diǎn)熱銷TOP1；《上海千古情》在已完成一輪升級(jí)的情況下，目前正在對(duì)劇目結(jié)構(gòu)、音樂、舞美、服化道效等進(jìn)行進(jìn)一步打磨，同時(shí)對(duì)硬件等也進(jìn)行全新優(yōu)化；佛山項(xiàng)目建設(shè)已經(jīng)完成，正在加緊劇目排練，也將于今年強(qiáng)勢(shì)推出。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　公司是演藝行業(yè)龍頭，各項(xiàng)目有序開業(yè)，業(yè)績(jī)持續(xù)回暖。我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)9.47/13.55/16.76億元，EPS為0.36/0.52/0.64元，對(duì)應(yīng)PE為40/28/23x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；公共衛(wèi)生事件風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。