>> 開源證券-博實股份(002698)公司信息更新報告：在手訂單充足，業(yè)績有望集中兌現-230501
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
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| 836KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟鵬飛,熊亞威 |
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交付驗收不及預期，業(yè)績有望集中兌現公司2022年營業(yè)收入21.54億元，同增1.93%；歸母凈利4.45億元，同降9.24%。
2023年Q1營業(yè)收入7.30億元，同增44.70%；歸母凈利2.10億元，同增37.25%。
其中2022年公司固體物料后處理智能設備同比-12%，占比43.84%；工業(yè)服務同比+8%，占比29.64%，合成橡膠后處理設備占比同比+161%，占比10.3%；機器人+同比+176%，占比9.08%；環(huán)保設備同比-58%，占比4.45%；2022年Q4單季實現營收4.27億元，同降5.45%；歸母凈利0.17億元，同降74.59%。公司2022年受疫情影響交付驗收不及預期，2023年Q1新增重大合同3.92億，歷史訂單有望在2023年迎來集中交付。我們維持2023-2024年盈利預測，新增2025年盈利預測，預計2023-2025年公司歸母凈利7.61/9.99/12.52億元；對應EPS0.74/0.98/1.22元；當前股價對應PE為21.7/16.5/13.2倍。維持“買入”評級。
毛利率小幅回暖，技術積累雄厚
公司2022年毛利率37.01%，同降1.30 pct；凈利率20.79%，同降3.82pct。2023年Q1毛利率39.84%，同增0.31pct；凈利率29.94%，同降0.46pct。公司利潤水平短期承壓，毛利率小幅回暖。其中2022年公司智能設備產品競爭優(yōu)勢突出，毛利率保持在40.03%的優(yōu)異水平；橡膠設備營收、利潤皆創(chuàng)歷史新高。工業(yè)服務受服務履約成本波動負面影響，毛利率承壓至26.40%。公司技術積累雄厚，系統(tǒng)底層代碼自主，打造基于AI的智能識別研發(fā)平臺、智能巡檢數字化視覺技術，可應用于特種機器人調度系統(tǒng)，實現智能調運、移載等。
在手訂單充足，歷史訂單有望迎來集中交付公司在手訂單充足，2022年在手重大銷售合同金額39.05億元，其中待履行金額24.33億元。2023年Q1新披露重大合同3.92億元，其中硅料及橡膠后處理設備1.56億元，包裝碼垛設備2.36億元。公司歷史訂單皆處于正常履行狀態(tài)，2022年受疫情影響交付驗收進度遞延，有望在2023年迎來集中交付，業(yè)績增長可期。
風險提示：訂單驗收確認情況不及預期、下游自動化進程不及預期。
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