>> 渤海證券-中共中央政治局會議點(diǎn)評：經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期，幫助企業(yè)恢復(fù)元?dú)?230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 354KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋亦威,嚴(yán)佩佩,張佳佳 |
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中共中央政治局4月28日召開會議，會議在分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的基礎(chǔ)上，對下一階段經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了部署。對此我們解讀如下：
1、三重壓力得到緩解，全力推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。會議肯定了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況，認(rèn)為“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力得到了緩解。與此同時，會議還強(qiáng)調(diào)了“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的”，內(nèi)生動力不足下，導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性依然存在較大問題，這就使得政策的側(cè)重上，將進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“形成推動高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大動力”，只有經(jīng)濟(jì)在質(zhì)的層面得到更多提升，未來量的可持續(xù)性上才能得到保障。
2、財政、貨幣政策合力呵護(hù)總需求。會議在財政政策和貨幣政策上，延續(xù)了中央政治局會議的表述“積極的財政政策要加力提效”，“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”，顯示政策基調(diào)暫無調(diào)整。在各項政策的落腳點(diǎn)上，中央經(jīng)濟(jì)工作會議的要求是“形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力”。而此次政治局會議，財政、貨幣政策的落腳點(diǎn)則在“形成擴(kuò)大需求的合力”，擴(kuò)大內(nèi)生性需求作為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的一環(huán)，表明現(xiàn)階段財政、貨幣政策的施力方向更為具體、細(xì)化。
3、激發(fā)經(jīng)營主體活力，幫助企業(yè)恢復(fù)元?dú)狻h在注重發(fā)揮政策效力的同時，還關(guān)注與激發(fā)經(jīng)營主體活力的結(jié)合。會議再度強(qiáng)調(diào)堅持“兩個毫不動搖”的同時，也強(qiáng)調(diào)“持續(xù)提振經(jīng)營主體信心，幫助企業(yè)恢復(fù)元?dú)狻?。企業(yè)元?dú)獾幕謴?fù)，歸根結(jié)底還是盈利的好轉(zhuǎn)和現(xiàn)金流的改善。一季度以來，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)盈利情況面臨較大壓力，而未來如若實(shí)現(xiàn)企業(yè)元?dú)獾幕謴?fù)，必將伴隨企業(yè)盈利端的改善，這將利好上市公司整體業(yè)績情況。除此之外，會議還提出“要下決心從根本上解決企業(yè)賬款拖欠問題”，這有利于企業(yè)現(xiàn)金流的改善，并對企業(yè)元?dú)獾幕謴?fù)產(chǎn)生重要推動作用。
4、構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，重點(diǎn)關(guān)注新能源和人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在高質(zhì)量發(fā)展要求下，會議指出要加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，繼續(xù)聚焦于補(bǔ)短板、強(qiáng)優(yōu)勢領(lǐng)域。補(bǔ)短板方面，自主、安全可控領(lǐng)域仍將是政策重點(diǎn)支持方向。強(qiáng)優(yōu)勢方面，會議重點(diǎn)提及了包括新能源汽車、充電樁、儲能、電網(wǎng)等新能源領(lǐng)域，并強(qiáng)調(diào)“重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險”，新能源和AI領(lǐng)域有望加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)。
5、恢復(fù)和擴(kuò)大需求成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的關(guān)鍵。疫后恢復(fù)性消費(fèi)逐步釋放，但結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力較大，3月16-24歲城鎮(zhèn)青年勞動力失業(yè)率處于19.6%的較高水平，在一定程度上抑制了消費(fèi)動能的進(jìn)一步釋放。在此背景下，會議指出“恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在”，“要多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入”，下一階段，優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)服務(wù)性消費(fèi)將是擴(kuò)大內(nèi)需政策的主要著力點(diǎn)。
6、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，城中村改造和“平急兩用”設(shè)施建設(shè)仍有發(fā)力空間。防風(fēng)險方面，重點(diǎn)提及房地產(chǎn)領(lǐng)域，延續(xù)“房住不炒”基調(diào)；與此同時，新提出“超大特大城市城中村改造”和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為房地產(chǎn)行業(yè)注入新需求，有助于拓寬行業(yè)發(fā)展空間，穩(wěn)定地產(chǎn)投資。此外，在金融、房地產(chǎn)和地方債三個重點(diǎn)防風(fēng)險領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，階段性提及新冠疫情的防控，顯示疫情干擾風(fēng)險仍在，但并不是主要風(fēng)險。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期。
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