>> 國盛證券-建筑裝飾行業(yè)潔凈室專題：下游芯片快速擴產(chǎn)，行業(yè)需求持續(xù)放量-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何亞軒,廖文強 |
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行業(yè)概覽：潔凈室是指將一定范圍內(nèi)的微污染物排除，并將室內(nèi)的溫度、濕度、壓力等要素控制在某一區(qū)間的密閉空間。按照控制對象差異，潔凈室可分為：1）工業(yè)潔凈室，著重于控制有害粒徑粒子濃度，主要應(yīng)用于高精密制造業(yè)領(lǐng)域，潔凈要求較高（IC半導(dǎo)體、光電面板核心工藝區(qū)需保持1-5級潔凈度）。2）生物潔凈室，以控制微生物生長為目的，主要適用于醫(yī)院、制藥、食品飲料生產(chǎn)等行業(yè)（潔凈度5-9級）。近年來伴隨我國高端制造業(yè)快速發(fā)展，潔凈室市場規(guī)模穩(wěn)步提升，2021年行業(yè)整體規(guī)模達2146億元，同比增長13.3%，近六年（2015-2021）CAGR達18.7%。
芯片產(chǎn)業(yè)高景氣疊加國產(chǎn)化進程快速推進，推動潔凈室需求高增。電子信息產(chǎn)業(yè)系潔凈室工程需求主力，2021年占潔凈室市場總額的54%。伴隨大數(shù)據(jù)、5G等信息技術(shù)高速發(fā)展，芯片需求大幅提升，全球芯片產(chǎn)業(yè)投資額持續(xù)增加。據(jù)ICInsights，2021年全球芯片產(chǎn)業(yè)投資額為1531億美元，同比增長35%。中國作為全球第一大半導(dǎo)體消費市場，芯片需求旺盛而自主供給能力不足。2022年，美國簽署《2022芯片和科技法案》，意圖限制半導(dǎo)體企業(yè)在中國建設(shè)先進芯片產(chǎn)能，中國半導(dǎo)體行業(yè)國產(chǎn)化的重要性與緊迫性進一步凸顯。在支持政策頻繁落地、產(chǎn)業(yè)投資力度加碼以及國內(nèi)企業(yè)大力研發(fā)的推動下，芯片國產(chǎn)替代進程快速推進，2022年國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增長18.8%，并有望延續(xù)高增態(tài)勢，潔凈室工程作為芯片生產(chǎn)前序性投入環(huán)節(jié)，需求有望快速釋放。
行業(yè)格局：國資規(guī)模優(yōu)勢顯著，民營龍頭快速發(fā)展。當前我國低端潔凈室工程市場競爭較激烈，中高端潔凈室由于具備更高技術(shù)、資質(zhì)壁壘，行業(yè)格局相對集中，主要頭部包括兩大國資（深桑達A、太極實業(yè)）以及兩大民營龍頭：1）圣暉集成，臺灣圣暉控股子公司，提供潔凈室EPCO全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，客戶覆蓋電子、醫(yī)藥生物、精細化工、食品等領(lǐng)域，下游積累中芯國際、富士康、矽品科技、三安集成、友達光電等多個優(yōu)質(zhì)客戶資源。2）亞翔集成，2002年成立于臺灣省，在半導(dǎo)體、光電潔凈室工程領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢，2022年電子行業(yè)收入占比95%，與臺積電、中芯國際、合肥長鑫等優(yōu)質(zhì)企業(yè)建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系。近兩年受益芯片擴產(chǎn)提速，以圣暉、亞翔為代表的民營龍頭簽單量持續(xù)高增（圣暉2023Q1末合同負債0.88億元，為2021年末4倍；亞翔2023Q1末合同負債6.62億元，為2022Q1末5.3倍），發(fā)展勢頭強勁，未來有望持續(xù)受益行業(yè)高景氣，中長期有望展現(xiàn)優(yōu)異成長性。
投資建議：潔凈室為高端制造業(yè)前端必備環(huán)節(jié)，受益芯片國產(chǎn)化快速推進，下游快速擴產(chǎn)，行業(yè)有望維持高景氣。重點推薦：1）半導(dǎo)體潔凈室民營龍頭圣暉集成（PE16X）、亞翔集成；潔凈室工程領(lǐng)軍企業(yè)柏誠股份、新綸新材等；2）兩大潔凈室國資龍頭深桑達A（PE94X）、太極實業(yè)。
風(fēng)險提示：潔凈室下游行業(yè)擴產(chǎn)速度放緩、行業(yè)競爭加劇等
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