>> 上海證券-關(guān)于第一共和銀行被接管的點(diǎn)評：陷入“兩難”之境，美經(jīng)濟(jì)何去何從？-230505
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
廖旦 |
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事件
第一共和銀行被接管：5月1日，美國聯(lián)邦儲蓄保險公司（FDIC）宣布，美國第一共和銀行將被出售給摩根大通銀行，這是美國兩個月以來遭遇財務(wù)危機(jī)的第三家銀行，同時也是美國歷史上破產(chǎn)的第二大銀行。美國加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部在最新聲明中宣布，指定FDIC為第一共和銀行的接管人，F(xiàn)DIC接受摩根大通對第一共和銀行的收購要約，摩根大通承擔(dān)第一共和銀行1039億美元的全部存款并購買其大部分資產(chǎn)。
點(diǎn)評
“負(fù)利差”下的美國銀行業(yè)危機(jī)：美國銀行儲戶對未被存款保險覆蓋的大額存款比例較高和加息導(dǎo)致的銀行大量資產(chǎn)出現(xiàn)賬面損失的擔(dān)憂。導(dǎo)致銀行存款不斷從深陷經(jīng)營危機(jī)的地區(qū)性銀行流向大銀行，造成了該行存款大量流失，甚至一度出現(xiàn)擠兌的危機(jī)。盡管美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)盡力幫助其提高存款穩(wěn)定性，但似乎仍無法阻止其破產(chǎn)。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管第一共和銀行一周前，該行客戶已經(jīng)提取了超過1000億美元的存款。受此影響，5月2日，美國銀行股受到重挫，行業(yè)基準(zhǔn)費(fèi)城證交所KBW銀行指數(shù)下跌4.5%，創(chuàng)2020年10月以來最低，多只地區(qū)銀行股下跌熔斷。
加息預(yù)期進(jìn)一步升溫：通脹壓力持續(xù)，加息預(yù)期增大。美國3月個人消費(fèi)支出（PCE）價格指數(shù)同比上漲4.2%，而剔除食品和能源的核心個人消費(fèi)支出（PCE）價格指數(shù)同比上漲4.6%，作為美聯(lián)儲衡量通脹的首選指標(biāo)，核心PCE價格指數(shù)顯示物價壓力持續(xù)，加大了美聯(lián)儲在下周議息會議上加息的可能性。根據(jù)美聯(lián)儲觀察工具Fedwatch顯示，截至到2022年5月3日，美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率不變的概率為13%，加息25個基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為87%。市場預(yù)計5月4日的議息會議上美聯(lián)儲大概率會決定繼續(xù)加息25個基點(diǎn)。如果國會無法解決債務(wù)上限問題，美國可能最早于6月1日出現(xiàn)債務(wù)違約，這將是美國歷史上的首次債務(wù)違約。
美國經(jīng)濟(jì)可能加速陷入衰退：美國商務(wù)部2023年4月27日公布的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長1.1%，顯著低于去年第四季度的2.6%，也低于市場預(yù)期的2%。與去年第四季度相比，2023年一季度GDP增長放緩主要反映了私營部門庫存投資下降和非住宅類固定投資放緩。占美國經(jīng)濟(jì)總量約70%的消費(fèi)支出依然是增長主要動力。2023年一季度個人消費(fèi)支出增長3.7%，高于前一季度1%的增幅，為2021年第三季度以來的最高水平。美聯(lián)儲定于5月2日到3日舉行貨幣政策會議，市場普遍預(yù)測美聯(lián)儲為了遏制通脹將宣布繼續(xù)加息?！敖?jīng)濟(jì)增速放緩+銀行業(yè)危機(jī)+進(jìn)一步加息預(yù)期”有可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)加速發(fā)生衰退。
風(fēng)險提示
全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇、通脹超預(yù)期回落、美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行。
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