>> 安信證券-能科科技(603859)Q1凈利潤快速增長，自研產(chǎn)品推動高質(zhì)量發(fā)展-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 634KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
趙陽,楊楠 |
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事件概述：
近日，能科科技發(fā)布了《2023年第一季度報告》。公司于2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3.10億元，同比增長15.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4,278.90萬元，同比增長36.53%；扣非歸母凈利潤為4,145.57萬元，同比增長47.82%。
自研產(chǎn)品放量帶動盈利能力持續(xù)提升
根據(jù)一季報披露，2023年第一季度營業(yè)收入3.10億元（+15.76%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.43億元（+36.53%），扣非歸母凈利潤為0.41億元（+47.82%），主要系業(yè)務(wù)規(guī)模及毛利率較上年同期有所增長所致；綜合毛利率為45.58%，較上年同期增加4.63個百分點(diǎn)，主要系自研產(chǎn)品放量所致；銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為5.07%/6.4%/12.17%，較上年同期分別-0.47/-2.88/+3.56個百分點(diǎn)，持續(xù)加大研發(fā)投入；合同負(fù)債達(dá)到1.13億元（+245%），在手訂單充沛。
產(chǎn)品化平臺化促進(jìn)效能提升成本優(yōu)化
公司順應(yīng)了國家對信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)要求，尤其面向央企重工、高科技電子與5G等工業(yè)企業(yè)客戶開發(fā)和推廣了樂倉、樂造等自研產(chǎn)品，滿足了工業(yè)企業(yè)客戶對于軟件產(chǎn)品自主化、國產(chǎn)化和云服務(wù)的需求，也體現(xiàn)了公司在產(chǎn)品化和平臺化發(fā)展過程中的效能提升和成本優(yōu)化。公司將持續(xù)推廣和布局自研產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)自研產(chǎn)品規(guī)?；嵘?，根據(jù)公司公告披露，預(yù)計(jì)通過3-5年的時間，將自研產(chǎn)品收入規(guī)模提升到主營業(yè)務(wù)收入50%以上。
同時，公司正在積極探索自研產(chǎn)品與AI技術(shù)的應(yīng)用。公司產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)正在探索使用“生成式自然語言處理”技術(shù)，來輔助研發(fā)人員實(shí)現(xiàn)代碼搜索、代碼生成、代碼審查、單元測試等能力。另外，在aPaaS平臺開發(fā)方面，鑒于不同云廠商在AI多個應(yīng)用領(lǐng)域的實(shí)踐，公司正積極探索與云廠商在AI賦能工業(yè)軟件aPaaS領(lǐng)域的合作，嘗試探索通過AI代碼生成能力重塑低代碼開發(fā)平臺，使非專業(yè)開發(fā)人員能夠使用自然語言指令進(jìn)行工業(yè)App開發(fā)，降低應(yīng)用開發(fā)成本，加速客戶企業(yè)數(shù)字化和云化建設(shè)進(jìn)程。
借力巨頭打造數(shù)字化生態(tài)合作優(yōu)勢
在數(shù)字化生態(tài)合作中，公司積極與西門子、SAP、Amazon和華為開展數(shù)字化生態(tài)建設(shè)。立足數(shù)字中國作為西門子全球最佳合作伙伴，公司長期與西門子工業(yè)軟件原廠保持深度融合，深入理解西門子工業(yè)軟件產(chǎn)品應(yīng)用和行業(yè)客戶痛點(diǎn)，在央企重工、高科技電子與5G、裝備制造等行業(yè)積累了大量客戶資源，保證了公司技術(shù)能力的全面性和前瞻性。同時，公司還獲取了SAP和Amazon認(rèn)可的相關(guān)資質(zhì)，并成為SAP金牌合作伙伴、Amazon APN高級合作伙伴和華為云精英服務(wù)商，為共建云服務(wù)新生態(tài)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
投資建議
能科科技是國內(nèi)智能制造與智能電氣先進(jìn)技術(shù)提供商，隨著公司自研產(chǎn)品體系的建立和完善，不斷參與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，盈利能力有望穩(wěn)步提升。我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的營業(yè)收入分別為15.76/19.77/25.20億元，歸母凈利潤分別為2.68/3.42/4.40億元。我們給予2024年30倍動態(tài)市盈率，維持買入-A的投資評級，6個月目標(biāo)價為61.54元。
風(fēng)險提示：
軍工信息化發(fā)展不及預(yù)期，制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化需求不及預(yù)期，市場競爭加劇的風(fēng)險，技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展不及預(yù)期等
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