>> 華金證券-新股專題：新股板塊可能正在加速觸底，建議密切關(guān)注-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點
新股周觀點：當(dāng)前新股板塊可能正處于下行加速觸底過程中，不排除距離底部已經(jīng)較為接近，建議密切關(guān)注新股板塊后市變化
5月首周僅有2個交易日，疊加上市新股數(shù)量較少，數(shù)據(jù)層面展現(xiàn)的信息較為有限，趨勢判斷或需要更多觀察；但從已有的數(shù)據(jù)信息來看，或多或少指向了當(dāng)前新股周期正在加速觸底，不排除目前正處于底部轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵期。一方面，從上周新股板塊二級市場表現(xiàn)來看，2023年以來上市的新股有約九成出現(xiàn)下跌，且平均跌幅達到了約4%，其中尤其是近期有過較為充分表現(xiàn)的科技類新股、跌幅更是明顯；結(jié)合著本輪新股下行周期已經(jīng)持續(xù)2-3個月，當(dāng)前板塊表現(xiàn)或凸顯新股二級市場下行加速觸底可能。另一方面，從上周高頻新股情緒指標(biāo)來看，新股情緒較節(jié)前最后一個交易周是略有回暖的，雖然上周情緒回暖尚不穩(wěn)定并可能受到個別新股擾動影響，但不排除細微變化正在出現(xiàn)，底部轉(zhuǎn)折可能正在醞釀。因此，綜合來看，短期我們依舊傾向于認為可能新股周期距離底部或已經(jīng)較為接近，當(dāng)前是確認拐點的關(guān)鍵時間，建議投資重心或應(yīng)當(dāng)開始適當(dāng)轉(zhuǎn)向新股板塊，并保持密切關(guān)注。具體到新股投資方向上，還是維持此前兩條主線布局，一是最近上市的新股標(biāo)的，或應(yīng)當(dāng)予以充分重視，尤其是其中估值彈性相對較大的標(biāo)的；二是對于2月以來自本輪新股下行周期持續(xù)調(diào)整的部分近端質(zhì)優(yōu)新股，及下行周期股價表現(xiàn)相對被抑制且經(jīng)過較為充分調(diào)整的人氣新股，或可領(lǐng)先試探性布局。
上周新股表現(xiàn)：
（1）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周，共有5只滬深兩市新股網(wǎng)上申購，其中，2只科創(chuàng)板、2只創(chuàng)業(yè)板、1只主板。以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)注冊制新股來看，平均發(fā)行市盈率為39.6X，較此前交易周有所下降，預(yù)計部分原因或系行業(yè)結(jié)構(gòu)性差異所致。
（2）上周上市新股表現(xiàn)：1）首先，打新收益來看，上周科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)注冊制新股首日平均漲幅回升，打新情緒有所恢復(fù)。但具體到個股，分化依舊顯著，可能凸顯當(dāng)前情緒回溫依舊不太穩(wěn)定；相較而言，稀缺性相對更高的三博腦科表現(xiàn)更優(yōu)、首日漲幅達到約77%，而晶和集成、雖然為近期受關(guān)注較高的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈新股、但隨著板塊熱度減退、首日一直徘徊在破發(fā)邊緣。2）其次，從二級市場投資收益來看，由于五一假期影響，上周新股上市數(shù)量較少且均為周五上市，暫未觀察到即期新股當(dāng)周表現(xiàn)。
?。?）2022年至今上市新股表現(xiàn)：從22年以來上市的新股本周漲跌來看，平均漲幅為-3.8%；其中，約有11.8%的新股出現(xiàn)上漲。其中，漲幅居前的主要集中于近期相對活躍的金融、地產(chǎn)、建材、交運等價值類行業(yè)映射新股；而跌幅居前的則大多集中于近段時間股價曾有較為充分表現(xiàn)的科技產(chǎn)業(yè)鏈新股。
本周申購/詢價：
?。?）本周共有10只滬深新股完成申購待上市；其中，8只為科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制新股，2只為主板注冊制新股。比較來看，本期科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)注冊制新股平均發(fā)行市盈率保持平抑，結(jié)合新股周期正在底部確認過程中，我們依舊傾向于猜測可能部分即期上市新股表現(xiàn)或?qū)⒅饾u有所活躍。以已完成了申購且尚未上市的注冊制新股情況來看，假設(shè)以2022年歸母凈利潤計算，科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板注冊制新股平均發(fā)行市盈率（算術(shù)平均）為39.1X。
?。?）本周共有10只滬深新股開啟申購；其中，8只為科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)注冊制新股。當(dāng)前新股情緒可能整體依舊不太穩(wěn)定，申購建議適當(dāng)考慮個股的定價合理性及稀缺性。
?。?）本周共有5只滬深新股開啟詢價；其中，航天軟件為我國航天科工系孵化的自主可控軟件平臺，英特科技為上市主體中相對較少的熱泵產(chǎn)業(yè)鏈公司，美芯晟為我國無線充電芯片領(lǐng)域的主要競爭參與者，建議定價合理前提下適當(dāng)關(guān)注。
本周股票池（股票池詳見正文）：
（1）本期暫無調(diào)入。
?。?）短期建議兩方向布局，一是最近上市的新股標(biāo)的，或應(yīng)當(dāng)予以充分重視；二是對于2月以來自本輪新股下行周期持續(xù)調(diào)整的部分近端質(zhì)優(yōu)新股，及下行周期股價表現(xiàn)相對被抑制且經(jīng)過較為充分調(diào)整的人氣新股，或可領(lǐng)先布局。具體標(biāo)的上，建議適當(dāng)關(guān)注日聯(lián)科技、裕太微、華曙高科、常青科技、凌瑋科技、福斯達等新股。
?。?）以中期投資來看，我們建議關(guān)注中復(fù)神鷹、鼎泰高科、銘利達、驕成超聲、富創(chuàng)精密、鉅泉科技等個股的可能投資機會。
風(fēng)險提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在偏差、系統(tǒng)性風(fēng)險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風(fēng)險等。
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