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投資要點(diǎn)：
　　從海外來(lái)看，地緣政治方面，瓦格納部隊(duì)宣布將撤離巴赫穆特，克里姆林宮遭無(wú)人機(jī)襲擊。俄烏沖突時(shí)間已超過(guò)430天，目前俄烏雙方仍在巴赫穆特激戰(zhàn)。俄羅斯瓦格納雇傭兵集團(tuán)創(chuàng)始人普里戈津當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月5日宣布，瓦格納部隊(duì)將于5月10日離開(kāi)巴赫穆特，將其移交給俄羅斯國(guó)防部所屬部隊(duì)。5月3日，俄羅斯發(fā)布消息稱，烏克蘭試圖出動(dòng)兩架無(wú)人機(jī)襲擊克里姆林宮，俄方及時(shí)采取行動(dòng)，使這兩架無(wú)人機(jī)出現(xiàn)異常，沒(méi)有造成人員傷亡。烏方隨后對(duì)此予以否認(rèn)。經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25bps，歐洲核心通脹仍高企。美聯(lián)儲(chǔ)在5月的議息會(huì)議上如期加息25bps，并暗示后續(xù)將暫停加息。歐央行同樣將存款利率上調(diào)25bps至3.25%，且歐央行行長(zhǎng)拉加德表暗示，未來(lái)可能還會(huì)進(jìn)一步加息，以應(yīng)對(duì)目前仍然高企的核心通脹。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)一步持續(xù)。4-5月，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步入低基數(shù)區(qū)間，隨著內(nèi)生動(dòng)力的修復(fù)和政策的細(xì)化施力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“環(huán)比增速”有望進(jìn)一步改善。
　　外匯市場(chǎng)，4月，人民幣匯率窄幅震蕩，整體偏弱。歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、貨幣政策分化等是影響本月人民幣匯率走勢(shì)的主要因素。
　　股票市場(chǎng)，海外股市上漲為主，A股市場(chǎng)出現(xiàn)分化。4月，主要受加息預(yù)期變化及美歐銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件等影響，美歐主要股票市場(chǎng)指數(shù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。A股市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)外因素的共同影響下表現(xiàn)分化。
　　債券市場(chǎng)，美債利率波動(dòng)下行，國(guó)債利率小幅下行。美債而言，主要受銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件及加息預(yù)期變化等影響，4月美國(guó)各期限國(guó)債收益率在波動(dòng)中小幅下行，截至4月28日，10年期美債收益率報(bào)收于3.44%，2年期美債收益率報(bào)收于4.04%，二者持續(xù)倒掛。國(guó)債而言，截至4月28日，10年期國(guó)債利率震蕩下行突破2.8%，1年期國(guó)債利率下行至2.15%。
　　大宗商品市場(chǎng)，原油價(jià)格沖高回落，黃金價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。原油而言，受供需變化影響，4月原油價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。黃金而言，美歐銀行風(fēng)險(xiǎn)事件疊加美元指數(shù)走弱，4月COMEX金價(jià)呈現(xiàn)較強(qiáng)走勢(shì)。
　　大類資產(chǎn)展望，A股市場(chǎng)而言，中期來(lái)看，市場(chǎng)在經(jīng)歷了4月的震蕩調(diào)整后，后續(xù)有望維持震蕩攀升的格局。風(fēng)格層面，延續(xù)均衡配置判斷。原油而言，OPEC+大幅減產(chǎn)帶來(lái)的利多情緒已被市場(chǎng)逐步消化，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)和債務(wù)上限危機(jī)等加大美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，預(yù)計(jì)布倫特油價(jià)短期仍將震蕩偏空，關(guān)注其在70美元/桶的支撐情況。黃金而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，疊加美歐銀行業(yè)危機(jī)尚未解除，黃金有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，但需關(guān)注其在歷史高位附近的壓力情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突加劇，全球金融風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，通脹下行不及預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期，全球流動(dòng)性緊縮超預(yù)期。