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本期投資提示：
　　2023年5月7日，我們向機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展了對(duì)于市場(chǎng)“資產(chǎn)荒”，以及A股市場(chǎng)后續(xù)走向看法的市場(chǎng)預(yù)期調(diào)查，截至2023年5月8日16:00共收到有效問(wèn)卷319份，在此對(duì)結(jié)果進(jìn)行簡(jiǎn)要總結(jié)。
　　一、絕大部分投資者認(rèn)為“資產(chǎn)荒”中期將持續(xù)，股市最有可能受益
　　4月至今，多家中小銀行下調(diào)存款利率。近期，經(jīng)濟(jì)預(yù)期下修+銀行間流動(dòng)性寬松，國(guó)債收益率顯著回落，類(lèi)資產(chǎn)荒環(huán)境出現(xiàn)。存款利率下行（“資產(chǎn)荒”環(huán)境）是否會(huì)成為中期趨勢(shì)？調(diào)查結(jié)果顯示，資產(chǎn)荒成為投資者的短期共識(shí)，絕大部分投資者（占比84.3%）認(rèn)為存款利率下行將持續(xù)。
　　存款利率下行時(shí)，哪類(lèi)資產(chǎn)最有可能受益，獲得增量資金？調(diào)查結(jié)果顯示，股票（包括股票基金）最受投資者看好，超過(guò)半數(shù)（占比60.8%）的投資者認(rèn)為股票（包括股票基金）將成為資金增量配置首選，也有小部分投資者看好理財(cái)型保險(xiǎn)（占比13.5%）、凈值型理財(cái)（占比11.3%）和貴金屬（10.0%）。股市可能受益于“資產(chǎn)荒”環(huán)境下增量資金流入，那么指數(shù)中樞后續(xù)能否上行？調(diào)查結(jié)果顯示，大多數(shù)投資者（占比57.1%）認(rèn)為二季度上證指數(shù)將維持震蕩走勢(shì)，較4月26日問(wèn)卷調(diào)查（詳見(jiàn)我們發(fā)布于2023年5月7日的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果匯總報(bào)告《半數(shù)投資者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)明顯加速》）占比減少10.3pct.，選擇看多二季度A股市場(chǎng)的投資者占比達(dá)到37.6%，較4月26日問(wèn)卷調(diào)查增加20.3pct.。
　　二、超半數(shù)投資者認(rèn)為高股息股票、中特估主題有望迎來(lái)估值修復(fù)
　　A股上市公司一季報(bào)已經(jīng)披露完畢，投資者對(duì)各行業(yè)、主題全年景氣驗(yàn)證的預(yù)期是否發(fā)生變化？若“資產(chǎn)荒”來(lái)襲，股市內(nèi)哪個(gè)方向的估值修復(fù)更值得期待？超過(guò)半數(shù)投資者看好高股息低估值（占比57.7%）、中特估主題（占比50.2%），也有部分投資者看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)（AI）主題（占比28.5%）、核心消費(fèi)服務(wù)（占比12.9%）、醫(yī)藥生物（占比11.3%）。
　　我們的觀(guān)點(diǎn)：資產(chǎn)荒，也支持主題思維繼續(xù)主導(dǎo)。我們?cè)?月6日發(fā)布的一周回顧與展望報(bào)告《資產(chǎn)荒，也支持主題思維繼續(xù)主導(dǎo)》中提出，“弱復(fù)蘇”與“弱衰退”的預(yù)期搖擺也好，“資產(chǎn)荒”的環(huán)境也罷，都是主題思維繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)具備絕佳的土壤。當(dāng)前市場(chǎng)宏觀(guān)預(yù)期仍未清晰，繼續(xù)提示主題投資將反復(fù)有機(jī)會(huì)。今日（5月8日）高股息低估值板塊全面占優(yōu)的行情，“資產(chǎn)荒利好高股息低估值”其實(shí)也是一種主題投資。中特估的抓手從“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”到“一帶一路”再到“資產(chǎn)荒”。低估值高股息修復(fù)可能是脈沖式的，但主題思維主導(dǎo)卻是趨勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本次市場(chǎng)預(yù)期問(wèn)卷調(diào)查僅針對(duì)部分市場(chǎng)投資者，不代表全市場(chǎng)投資者的看法，也不構(gòu)成市場(chǎng)的一致預(yù)期，本篇報(bào)告僅對(duì)問(wèn)卷調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)行列示，不會(huì)基于這一結(jié)果對(duì)市場(chǎng)后續(xù)展望進(jìn)行判斷