>> 安信國(guó)際-新能源行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量呈逐步恢復(fù)態(tài)勢(shì)-230508
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅璐，顏晨，朱睿澤 |
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報(bào)告摘要
港股電力及公用股跑贏大盤(pán)。上周香港恒生指數(shù)漲0.78%，恒生綜指漲0.78%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲1.43%，中信港股通指數(shù)漲0.78%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌0.91%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)升2.88%，電力及公用事業(yè)指數(shù)跑贏大盤(pán)。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十三位及第三位。從PE(TTM)對(duì)比情況來(lái)看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值逐漸靠近中游，可排第十四位及第十三位。
國(guó)家發(fā)改委公布3月全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量。2023年1-3月全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量同比增加3.1%。2023年3月，全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量338.9億立方米，同比增長(zhǎng)9.3%。而根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年1季度中國(guó)LNG進(jìn)口量1653萬(wàn)噸，同比增幅1.06%；而逐月來(lái)看，今年1月份LNG進(jìn)口同比降幅為10.52%，進(jìn)口量的同比增加主要體現(xiàn)在3月份，增幅15%。近期，河北省石家莊發(fā)改委發(fā)布天然氣價(jià)格公告，擬上調(diào)居民用天然氣價(jià)格，將居民管道天然氣銷售價(jià)格上調(diào)0.37元/立方米。我們相信在今年內(nèi)，會(huì)有更多的省市對(duì)天然氣價(jià)格做出調(diào)整，進(jìn)一步建立上下游氣價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制。我們建議大家關(guān)注整個(gè)城燃板塊的量?jī)r(jià)逐季修復(fù)機(jī)會(huì)，推薦新奧能源2688.HK以及昆侖能源0135.HK。
核心觀點(diǎn)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊跌1.4%，板塊主要跟蹤公司漲跌互現(xiàn)，波幅介于-5.10%~3.79%。我們關(guān)注到進(jìn)入Q2，光伏產(chǎn)業(yè)鏈，海外及國(guó)內(nèi)需求陸續(xù)回升，產(chǎn)業(yè)鏈整體需求向好，硅料價(jià)格緩跌，利好產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)利潤(rùn)及需求釋放。我們認(rèn)為可關(guān)注低估值的光伏玻璃環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)，推薦關(guān)注福萊特6865.HK及信義光能968.HK。
新能源電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)：上周港股電力運(yùn)營(yíng)板塊升2.6%，板塊主要跟蹤公司股價(jià)已上行為主，跌幅介于3.78%~8.16%%。Q1業(yè)績(jī)公布后，火電發(fā)電為主的電力運(yùn)營(yíng)商，則普遍錄得大幅凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要原因是綜合煤炭?jī)r(jià)格回調(diào)，長(zhǎng)協(xié)履約率提升，市場(chǎng)煤價(jià)格同比下降等，火電板塊利潤(rùn)提升?；跇I(yè)績(jī)表現(xiàn)，火電發(fā)電為主電力運(yùn)營(yíng)商錄得較好表現(xiàn)。我們認(rèn)為今年由于平均煤炭?jī)r(jià)格回調(diào)，火電裝機(jī)較高的電力運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)較去年有較好表現(xiàn)，可逢低布局運(yùn)營(yíng)效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如華潤(rùn)電力836.HK等。
新能源材料：上周港股新能源材料上漲3.7%。鋰價(jià)有一定的企穩(wěn)跡象，目前碳酸鋰價(jià)格為18萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格為18.7萬(wàn)元/噸。5月材料廠排產(chǎn)計(jì)劃預(yù)計(jì)環(huán)比有所提升，看好后續(xù)鋰鹽板塊的表現(xiàn)。推薦天齊鋰業(yè)9696.HK
燃?xì)猓荷现苋細(xì)獍鍓K股價(jià)上漲3.4%。2023年一季度國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量974.8乙方，同比增長(zhǎng)3.1%。河北石家莊發(fā)改委近日發(fā)布天然氣價(jià)格公告，2023年將居民管道天然氣銷售價(jià)格上調(diào)0.37元/立方米?？春谜麄€(gè)城燃板塊的逐季修復(fù)，推薦新奧能源2688.HK和昆侖能源0135.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊上漲1.26%，板塊漲跌互現(xiàn)，其中風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商龍?jiān)措娏q幅最大達(dá)到3.78%。上周風(fēng)電整機(jī)采購(gòu)共開(kāi)標(biāo)237.7兆瓦，無(wú)新招標(biāo)容量。陸上風(fēng)電機(jī)組不含塔筒單價(jià)在1798元/千瓦時(shí)與1939元/千瓦時(shí)之間；含塔筒單價(jià)為2319元/千瓦時(shí)。獲風(fēng)機(jī)訂單的企業(yè)主要包括金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、電氣風(fēng)電，共3家。上周，開(kāi)/招標(biāo)容量有所回落，風(fēng)機(jī)整機(jī)價(jià)格整體企穩(wěn)。推薦投資者可適當(dāng)布局風(fēng)電行業(yè)業(yè)績(jī)確定性較高的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
核電板塊：上周港股核電板塊上漲1.23%，板塊整體上漲為主，其中中廣核電力漲幅最大達(dá)到3.38%。此外，上周受到中特估概念的大火的影響，H股核電板塊主要標(biāo)的中廣核電力表現(xiàn)亮眼。中廣核電力發(fā)電能力持續(xù)向上，今年公司發(fā)電量預(yù)計(jì)持續(xù)向好；公司為稀缺優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。目前在中特估概念的持續(xù)催化下，估值將持續(xù)回歸。推薦投資者持續(xù)關(guān)注核電運(yùn)營(yíng)商中廣核電力1816.HK。
投資建議
福萊特玻璃6865.HK；華潤(rùn)電力836.HK；金風(fēng)科技2208.HK；中廣核電力1816.HK；新奧能源2688.HK
風(fēng)險(xiǎn)提示
新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價(jià)，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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