>> 廣發(fā)證券-農林牧漁行業(yè)：本周豬價低位震蕩，關注新一季水產(chǎn)投苗情況-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
錢浩，鄭穎欣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，4月22日，全國瘦肉型生豬出欄均價13.93元/公斤，周環(huán)比下跌0.57%，同比下跌11.5%。本周豬價低位震蕩，產(chǎn)業(yè)資金鏈壓力持續(xù)累積，產(chǎn)能去化節(jié)奏有望逐步加快。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，截至1季度末全國能繁母豬存欄量約4305萬頭，較22年底下滑約1.9%，同比增長2.9%；生豬存欄量4.3億頭，同比增長2%。南方雨季來臨，豬病防控壓力提升，關注豬病在南方傳播情況以及對產(chǎn)能影響。龍頭養(yǎng)殖企業(yè)對非瘟的防控日趨成熟，成本可預測性提升，管理能力和產(chǎn)業(yè)鏈匹配程度的提升等因素成為成本下降的重要來源。板塊超額收益來源，仍是圍繞出欄增長與估值匹配，成本控制能力是實現(xiàn)出欄增長的必要條件。大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關注唐人神、華統(tǒng)股份、巨星農牧、天康生物等。白羽雞方面，在產(chǎn)父母代存欄快速上升，雞苗供應逐步恢復，本周商品代雞苗價格環(huán)比下跌15.7%，繼續(xù)關注引種缺口往下游傳導過程。黃羽雞方面，當前種雞存欄處于相對低位，未來有望受益餐飲消費復蘇，推薦立華股份。
飼料、動保：本周原料現(xiàn)貨價格以震蕩為主，大型飼料企業(yè)盈利能力進入同比大幅改善階段。隨著生豬存欄量上升，豬料需求已進入恢復通道；禽料方面，消費刺激下南方禽料率先恢復增長，從3月補欄積極性回升判斷北方禽料有望于4月迎來明顯好轉。水產(chǎn)料方面，隨著近期存塘逐步消化以及五一假期臨近，本周水產(chǎn)價格迎來全面反彈，其中對蝦、生魚、加州鱸魚因存塘低位且加工廠開工率提高，價格上漲顯著。4月進入投苗旺季，建議重點關注近期蝦蟹、特水魚投苗情況。23年飼料行業(yè)下游需求、成本兩大維度改善將于2季度逐步顯現(xiàn)，飼料行業(yè)整體集中度仍分散，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，受益存欄回升，1季度動保企業(yè)收入端和利潤率得到明顯改善，預計行業(yè)需求將持續(xù)恢復，關注非瘟疫苗研發(fā)進展，關注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：轉基因商業(yè)化大勢所趨，當前生物育種重大項目進入全面實施階段，河北、內蒙、吉林、云南的轉基因玉米試點供種工作正在展開，今年計劃推廣面積約400萬畝，試點范圍同比顯著提升?？紤]行業(yè)現(xiàn)狀，知識產(chǎn)權保護力度仍是影響未來行業(yè)盈利的關鍵變量。當前國內性狀技術水平仍有待市場檢驗，重點關注先正達等國際巨頭參與對行業(yè)競爭格局的潛在影響，隆平高科、登海種業(yè)、大北農等有望受益。
寵物：3月我國寵物食品出口額7.26億元，環(huán)比增長64.6%，同比下滑2.8%，1季度累計同比下滑13.5%。預計2季度出口面臨海外庫存壓力較1季度減輕，全年預計保持平穩(wěn)。關注龍頭公司國內市場擴張。
風險提示：農產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險。
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