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公募基金：23Q1重倉(cāng)配置比例環(huán)比提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，以所有公募基金為樣本、按中信家電分類，從市值規(guī)模來(lái)看，23Q1公募基金重倉(cāng)持有家電板塊市值511.7億元，環(huán)比+24.5%；從市值占比來(lái)看，23Q1公募重倉(cāng)中家電行業(yè)配置比例1.63%，環(huán)比+0.32pct，近一年首次回升。細(xì)分行業(yè)來(lái)看主要增配白電、黑電、零部件。
　　白電：增配美的、格力、海信，減配海爾。23Q1重倉(cāng)美的、格力、海爾、海信的公募基金數(shù)量環(huán)比22Q4分別+15、+60、-65、+22只；公募基金重倉(cāng)規(guī)模占流通市值比例分別環(huán)比+0.2pct、+1.4pct、-0.3pct、+0.8pct。
　　廚電：增配老板、減配億田。23Q1重倉(cāng)老板、億田的公募基金數(shù)量環(huán)比分別-7、-3只。公募基金重倉(cāng)規(guī)模分別環(huán)比+0.7、-0.3億元，占流通市值比例分別環(huán)比+0.3pct、-1.1pct。
　　小家電：增配掃地機(jī)、投影，減配廚小電。23Q1重倉(cāng)蘇泊爾、九陽(yáng)、新寶、小熊的公募基金數(shù)量環(huán)比分別-2、+1、-9、-2只，占流通市值比例分別環(huán)比-0.1pct、-0.1pct、-1.5pct、-0.2pct；23Q1重倉(cāng)科沃斯、石頭、極米的公募基金數(shù)量環(huán)比分別+2、+21、+9只，占流通市值比例分別環(huán)比+1.4pct、-0.1pct、+2.2pct。
　　外資機(jī)構(gòu)：23Q1持倉(cāng)比例環(huán)比下降，增配格力、廚電、部分小家電。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，23Q1外資機(jī)構(gòu)持有家電（申萬(wàn)分類）板塊市值1452億元，環(huán)比+1.0%；持倉(cāng)規(guī)模占家電流通市值比例10.2%，環(huán)比-0.5pct。個(gè)股方面，23Q1格力、老板、華帝、蘇泊爾、九陽(yáng)、石頭外資持倉(cāng)占流通市值比例分別環(huán)比+0.6pct、+2.3pct、+2.0pct、+0.7pct、+0.2pct、+0.9pct。
　　三月消費(fèi)、地產(chǎn)、出口均有改善，空調(diào)產(chǎn)銷延續(xù)高增。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月家用電器與音像器材類零售額同比-1.4%；3月商品住宅銷售面積同比+0.2%，竣工面積同比+35.4%；3月家用電器出口金額569.8億元人民幣，同比+20.3%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，3月空調(diào)銷量+7.4%，其中內(nèi)銷+19.3%、外銷-5.1%。
　　投資建議：推薦基本面較穩(wěn)的白電龍頭美的集團(tuán)、海信家電、海爾智家；自下而上優(yōu)選增長(zhǎng)較好的廚房小家電龍頭新寶股份、小熊電器；行業(yè)拐點(diǎn)將至、長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間較大的掃地機(jī)龍頭石頭科技、科沃斯。
　　一周行情回顧（2023.4.17-2023.4.21）：滬深300指數(shù)周度下跌1.5%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)上游水平，上漲3.4%，視聽(tīng)器材指數(shù)（申萬(wàn)）上漲2.1%，白電指數(shù)（申萬(wàn)）上漲5.9%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲；匯率大幅波動(dòng)；行業(yè)需求趨弱。