>> 德邦證券-輕工制造行業(yè)周報：4月出口韌性凸顯，輕工紡服延續(xù)修復-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 2545KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
徐偲,余倩瑩 |
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市場行情回顧：2023年5月8日至5月12日，上證綜指下跌1.86%，深證成指下跌1.57%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.67%。分行業(yè)來看，申萬輕工制造下跌0.61%，相較滬深300指數(shù)+1.36pct，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名8。輕工制造行業(yè)一周漲幅前十分別為尚品宅配(+19.82%)、新巨豐(+11.75%)、舒華體育(+10.98%)、盛通股份(+10.88%)、英聯(lián)股份(+9.86%)、匠心家居(+8.79%)、海倫鋼琴(+6.14%)、嘉益股份(+5.66%)、華立科技(+4.78%)、松發(fā)股份(+4.57%)。跌幅前十分別為華源控股(-12.78%)、力諾特玻(-11.62%)、金運激光(-8.17%)、美利云(-7.33%)、松煬資源(-6.77%)、鴻博股份(-5.63%)、蒙娜麗莎(-5.61%)、上海艾錄(-5.55%)、榮晟環(huán)保(-5.35%)、岳陽林紙(-5.3%)。
周專題：4月出口韌性凸顯，輕工紡服延續(xù)修復
23年4月我國出口略超預期，增速邊際放緩。23年4月中國對外出口金額為2954.20億美元，同比增速為8.5%，較3月同比增速回落6.3個百分點，依舊延續(xù)正增長趨勢，但增速環(huán)比回落，總體略超市場預期。23年1-4月中國出口累計金額為11,169.60億美元，累計同比增速為2.5%，連續(xù)兩個月表現(xiàn)強勁。23年4月出口金額相對2019年同期的復合增速為11.14%，相對2021年同期的復合增速為5.97%，即使剔除去年疫情下低基數(shù)的影響，出口金額增速仍處于較強水平，彰顯我國出口韌性。
歐美出口邊際好轉，經(jīng)濟衰退預期下仍有下行壓力。23年4月中國出口前三大貿易伙伴為東盟、歐盟、美國，出口金額分別為461.97、447.42、430.23億美元，占比分別為15.64%、15.15%、14.56%。23年4月中國對美國出口同比增速為6.5%，環(huán)比提升1.18pct；對歐盟出口增長從3.87%，環(huán)比提升0.49pct，對美出口降幅收窄，對歐出口小幅改善。全球高通脹與高利率環(huán)境下，海外消費需求承壓，渠道庫存仍在持續(xù)消化過程中，歐美出口預計仍有下行壓力。
東盟、俄羅斯等“一帶一路”國家和地區(qū)成為我國出口增長突破點。4月對東盟出口同比增速為4.49%，環(huán)比下降30.94pct，增速回落明顯。東盟進出口大多以轉口貿易為主，如我國對越南出口金額占比較高的是機電設備、紡織、金屬、化工、塑料橡膠等勞動密集型產(chǎn)品，我國對東盟出口增速下行也是外需疲軟的體現(xiàn)。但整體而言，1-4月中國對東盟出口累計值為1851.82億美元，累計同比增長15%，有效對沖了歐美出口的大幅下行。我國對俄羅斯出口集中在機電、運輸設備、塑料制品等，4月對俄羅斯出口金額為96.22億美元，同比增長153.09%，繼3月同比增長136.43%后延續(xù)高增趨勢，表現(xiàn)亮眼。
輕工紡服產(chǎn)品總體延續(xù)修復，但出口增速普遍回落。輕工相關產(chǎn)品中箱包、陶瓷、鞋靴、塑料制品23年4月同比增速為正，分別為36.76%、14.55%、13.31%、7.57%，同比增速較3月分別變動-53.3pct、-28.5pct、-19.0pct、-19.0pct，而玩具出口增速由正轉負，勞動密集型產(chǎn)業(yè)出口普遍回落。地產(chǎn)鏈相關行業(yè)家具及零部件、家用電器、燈具照明裝置4月同比增速分別為-0.01%、2.24%、7.23%，同比增速較3月分別變動-13.7pct、-9.7pct、-30.8pct，增速明顯放緩。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預期風險；新冠疫情影響；企業(yè)經(jīng)營狀況低于預期風險；原料價格上升風險；匯率波動風險；競爭格局加劇。
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