>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
崔喻盛,曲卓妮 |
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今日焦點:
中國汽車行業(yè)更新：4月銷量環(huán)比降12%，復(fù)蘇時間長於預(yù)期
-4月汽車銷量環(huán)比降12%，反映消費環(huán)境疲軟
-電動汽車滲透率再增長4個百分點至29.5%，首4個月的銷量同比增43%
-我們偏好豪華品牌經(jīng)銷商基於穩(wěn)定的需求
4月汽車銷量環(huán)比降12%。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，4月份的汽車銷量為216萬輛，由於基數(shù)較低，同比增長83%，但環(huán)比下降12%。本月共售出181萬輛乘用車（同比增88%，環(huán)比降10%）和商用車銷量35萬輛（同比增61%，環(huán)比降20%）。對於4M23，汽車銷量達到824萬輛，仍低於“正?！彼剑?M21和4M19分別為874萬輛和835萬輛）。我們認為銷售疲軟是由於消費者信心低下所致。
電動汽車滲透率同比增長4個百分點至29.5%。根據(jù)中汽協(xié)，4月電動汽車銷量達到64萬輛（同比增長113%，環(huán)比降低3%），滲透率為29.5%（同比增長4個百分點，環(huán)比增長3個百分點），其中包括47萬輛純電動汽車（同比+104%)和17萬輛插混(同比+144%)。23年前4個月，插混銷量同比增長89%至60萬輛，佔電動汽車總銷量的27%，快於純電動（+32%）。
部分整車廠創(chuàng)2018年以來最低4月銷量。長城汽車（2333.HK）、吉利汽車（175.HK）、廣汽本田、廣汽豐田、上汽集團（600104.CH）、東風(fēng)集團（0489.HK）6家企業(yè)均錄得自2018年以來的最低月銷量（不包括2022年），以上品牌佔約50%的中國汽車市場份額。我們認為整車廠的壓力尚未結(jié)束，因為消費者看到疲軟的經(jīng)濟和價格下跌趨勢而購買意願下降。
我們的觀點：購買情緒可能會受到近期經(jīng)濟不確定性的影響。在我們的覆蓋中，我們更喜歡經(jīng)銷商，因為經(jīng)銷商服務(wù)的經(jīng)常性收入較穩(wěn)定。我們對永達（ 3669.HK-HK$5.08-長倉-目標(biāo)價-HK$6.73 ）和美東（1268.HK-HK$11.82-長倉-目標(biāo)價-HK$19.76）有長倉評級。我們相信超豪華消費將保持強勁。但對於主機廠和零部件，我們建議投資者暫時觀望。
風(fēng)險：1）經(jīng)濟增長弱於預(yù)期；2）消費復(fù)蘇慢於預(yù)期；3）政策（崔喻盛）
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