>> 申萬宏源-芒果超媒(300413)綜藝長線運營持續(xù)驗證，AI等技術(shù)助力內(nèi)容制作-230517
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
大小： |
715KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
林起賢,夏嘉勵 |
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綜藝龍頭地位穩(wěn)固，《乘風(fēng)2023》等今年重點節(jié)目正在熱播。根據(jù)云合數(shù)據(jù)，23Q1公司綜藝有效播放19億，同比增長114%，絕對值和增速均高于愛優(yōu)騰（均同比下降）。頭部獨播綜藝數(shù)量領(lǐng)先，23Q1全網(wǎng)有效播放TOP20電視綜藝/網(wǎng)綜中芒果占據(jù)8/7席?！堵暽幌殟u季》《乘風(fēng)2023》《青年π計劃》等重點節(jié)目陸續(xù)上線?！堵暽幌殟u季》播放量口碑與《港樂季》基本持平，開播后穩(wěn)居骨朵綜藝全網(wǎng)熱度首位。《青年π計劃》播出后全國網(wǎng)收視省級衛(wèi)視第一。《乘風(fēng)2023》穩(wěn)居骨朵綜藝全網(wǎng)熱度前三，微博話題閱讀量超7億，抖音累計話題播放量超12億；上線12天累計播放量11億，比往季表現(xiàn)都好。廣告招商環(huán)比同比均改善，3月《寶島季》廣告主數(shù)接近前一季，5月《乘風(fēng)2023》首發(fā)廣告主數(shù)約為前一季兩倍。
技術(shù)儲備深厚，AIGC、VR等已應(yīng)用至節(jié)目制作。公司在技術(shù)端已經(jīng)探索虛擬現(xiàn)實、動作捕捉、AIGC、交互娛樂、內(nèi)容播放技術(shù)革新等多個領(lǐng)域。三年前已投入使用AIGC，在運營宣發(fā)層面減少了約50%人工成本，流量獲客成本節(jié)省了約三分之一，比如《乘風(fēng)2023》依靠公司自研的AIGC生成了數(shù)十萬條短視頻內(nèi)容?！堵暽幌殟u季》實現(xiàn)了中國臺灣與湖南長沙演播廳的合作演出。正在拍攝的《全員加速中》融入VR技術(shù)，運動競技由線下轉(zhuǎn)移到虛擬場景中，節(jié)目參與者攜戴VR頭盔在萬向跑步機上進(jìn)行錄制，錄制對象包括嘉賓的現(xiàn)實模樣以及他們在虛擬世界中的分身，實現(xiàn)內(nèi)容的數(shù)字孿生。在節(jié)目開播后，技術(shù)團(tuán)隊也計劃發(fā)布可以讓觀眾使用的在線虛擬空間互動平臺，用戶可以在線上隨時隨地與節(jié)目中的嘉賓競技排名。
多元業(yè)態(tài)發(fā)展，劇本殺APP即將上線?；凇洞髠商健饭?jié)目內(nèi)容上線的《森林進(jìn)化論》線上互動產(chǎn)品已授權(quán)線下門店使用pad版本，開局超過千場；今年7月將完成獨立app上線，運營線上賽事，結(jié)合定制衍生綜藝同步宣發(fā)，目標(biāo)23年營收過千萬。24年將上線大型節(jié)目內(nèi)容線上互動體驗平臺，讓用戶在線上體驗到多款自制節(jié)目的內(nèi)容玩法。
維持盈利預(yù)測，維持買入評級。維持2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為24.54/30.60/34.90億元，對應(yīng)PE為23/18/16x。維持買入評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行，市場競爭加劇，內(nèi)容監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，人才流失。
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