>> 西部證券-愛奇藝(IQ.US)1Q23業(yè)績點評：會員規(guī)模創(chuàng)新高，內(nèi)容儲備豐富-230517
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
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| 284KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：愛奇藝2023年第一季度實現(xiàn)營收83.49億元，同比增長14.7%，Non-GAAP經(jīng)營利潤10.34億元，歸母凈利潤6.18億元，Non-GAAP歸母凈利潤9.40億元。
《狂飆》領(lǐng)跑，會員規(guī)模創(chuàng)新高。1Q23會員服務收入55.47億元，同比提升24%，一季度日均付費訂閱會員數(shù)為1.29億，單季度凈增1700萬，ARM環(huán)比提升1%至14.3元。23年開年大劇《狂飆》刷新了平臺站內(nèi)熱度榜，以11800熱度值位列愛奇藝電視劇必看榜首位，據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計，《狂飆》以正片有效播放95.4億次領(lǐng)跑1Q23全網(wǎng)劇集市場，市占率12.2%，有效拉動會員數(shù)量同環(huán)比增長。
廣告業(yè)務復蘇，2Q有望加速。1Q23在線廣告服務收入14.04億元，同比增長5%，劇集的熱播也帶動了廣告業(yè)務復蘇，分行業(yè)看，快消、零售、旅游、大健康等行業(yè)廣告主投放恢復較快；分形式看，效果廣告收入同比增長75%，修復節(jié)奏快于品牌廣告?？紤]到2Q為食品飲料、快消品的銷售旺季，疊加618消費活動，預計2Q廣告業(yè)務有望加快復蘇。
內(nèi)容儲備豐富，會員粘性有望增強。5月10日，愛奇藝在北京舉辦2023愛奇藝世界·大會，發(fā)布了270多部優(yōu)質(zhì)內(nèi)容片單，規(guī)劃于2023-2024年陸續(xù)上線。劇集方面，儲備包括《老家伙》、《我是刑警》、《不完美受害人》等現(xiàn)實題材內(nèi)容，《寧安如夢》、《七時吉祥》、《長風渡》、《云之羽》等古裝大劇，《曾少年》、《我要逆風去》、《他從火光中走來》等青春向劇集，在豐富且優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容供給下，會員粘性有望增強；綜藝方面，《樂隊的夏天3》、《寶藏獵人》、《尋音環(huán)游記》、《潮流合伙人3》等均有待上線，值得期待。
盈利預測：我們預計愛奇藝2023-2025年Non-GAAP歸母凈利潤分別為26.69/37.66/48.09億元，YoY+108%/41%/28%，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇，提價后會員流失風險，內(nèi)容表現(xiàn)不及預期
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