>> 申萬宏源-A股ESG系列報告之十一，構(gòu)建央企ESG評價體系：中國特色指標(biāo)是核心-230517
| 上傳日期： |
2023/5/18 |
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| 727KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
王勝,陸灝川 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
A股央企上市公司占全市場總市值比例高達(dá)29%，是非常重要的組成部分。其披露的ESG信息主要反映中國的社會價值觀，因此，央企的信息披露、評級體系需要在吸納西方ESG體系的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國特色做一定的優(yōu)化完善。中特估的提出，使這一問題變得更加緊迫，因此本文試圖從央企ESG評級構(gòu)建的角度，回答這一問題。
央企ESG政策：從0到1，逐漸完善。通過引入綠色金融（可持續(xù)金融）的概念，來提高央企估值，彌補(bǔ)央企成本，這與西方ESG理念的興起如出一轍。中央出臺的關(guān)于央企ESG政策制度正在密集發(fā)布，其中，《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》是綱領(lǐng)性文件。明確提出：“貫徹落實新發(fā)展理念，探索建立健全ESG體系?！?022年12月20日由國資委牽頭成立的“央企ESG聯(lián)盟”將充分發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用，帶領(lǐng)A股443家央企ESG信息披露逐漸走向標(biāo)準(zhǔn)化，而如何評價央企的ESG績效是下一步的重點工作。
構(gòu)建央企ESG評價體系：中國特色指標(biāo)是核心。央企ESG評價體系設(shè)有加分項和減分項，且均為客觀評價指標(biāo)。通過結(jié)合相關(guān)政策要求，借鑒國內(nèi)外的ESG評價指標(biāo)體系，構(gòu)建央企ESG評價體系，指標(biāo)設(shè)有加分項和減分項。其中，加分項包括4個議題，分別是“通用指標(biāo)”、“環(huán)境指標(biāo)”、“社會指標(biāo)”和“治理指標(biāo)”，下設(shè)17個一級指標(biāo)和40個二級指標(biāo)。減分項包括1個議題，是“規(guī)范指標(biāo)”，對應(yīng)有1個一級指標(biāo)和3個二級指標(biāo)。
“通用指標(biāo)”主要衡量ESG報告的整體真實性與規(guī)范化。包括3個一級指標(biāo)，滿分是7分，分別是『第三方鑒定』、『報告編制依據(jù)』、『是否發(fā)布ESG專項報告』。
“環(huán)境指標(biāo)”的設(shè)置是在節(jié)能低碳的原則上，結(jié)合相關(guān)政策進(jìn)行篩選，更加注重定量指標(biāo)。對應(yīng)4個一級指標(biāo)和13個二級指標(biāo)，滿分是26分。一級指標(biāo)包括：『能源消耗信息』、『溫室氣體排放及污染物信息』、『防治污染及突發(fā)環(huán)境事件應(yīng)急管理』、『減排措施』。
“社會指標(biāo)“是中國特色ESG評價體系的核心內(nèi)容，因為這正是東西方ESG理念差異最大的地方，也是最能反映出中國國情的特色指標(biāo)。我們閱讀了大量A股央企上市公司最新的ESG報告，并結(jié)合央企信息披露實際情況，梳理總結(jié)出以下4個一級指標(biāo)和8個二級指標(biāo)，并賦予較高的分值，滿分是32分。一級指標(biāo)包括：『鄉(xiāng)村振興』、『社會公益』、『消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)』、『職工權(quán)益保護(hù)』。
“治理指標(biāo)”是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之根本，是全面提高ESG的核心關(guān)鍵，指標(biāo)數(shù)量與分值都有所偏重，同時突出中國特色治理指標(biāo)。對應(yīng)6個一級指標(biāo)和16個二級指標(biāo)，滿分是35分。一級指標(biāo)包括：『黨建業(yè)務(wù)』、『ESG績效管理』、『董事會下設(shè)的專業(yè)委員會』、『信息披露管理』、『投資者關(guān)系管理』、『合規(guī)風(fēng)險管理』。
減分項是規(guī)范議題，包含1個一級指標(biāo)是『違法違規(guī)事件或處罰』。其下設(shè)立3個二級指標(biāo)，分別是環(huán)境方面、社會方面和治理方面，評分是違反一條，扣3分。
風(fēng)險提示：ESG相關(guān)政策推動的節(jié)奏不及預(yù)期。
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