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▌策略觀點(diǎn)
　　本周一，三大指數(shù)午后窄幅震蕩，臨近尾盤拉升。截至收盤，滬指漲0.39%，深成指漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.07%，科創(chuàng)50跌0.77%，滬深300漲0.63%，上證50漲0.96%。上漲家數(shù)為2929家，高于前一交易日2499家，高于此前一周均值2706家。漲停家數(shù)為52家，高于前一交易日36家，高于此前一周均值40家。下跌家數(shù)為2025家，低于前一交易日2473家，低于此前一周均值2258家。跌停家數(shù)為23家，低于前一交易日25家，低于此前一周均值39家。北向資金凈流入41.32億元，前一交易日為凈流出22.26億元，上周均值為凈流出3.38億元。成交額為7973億元，前一交易日為8498億元，上周均值為8645億元。A股場(chǎng)內(nèi)交易情緒維持低迷的狀態(tài)，交易層面，目前仍舊處于無(wú)序狀態(tài)，且上證指數(shù)受制于20日均線之下，處于一個(gè)較為偏弱的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。5月22日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布了最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致。從近年來(lái)LPR走勢(shì)來(lái)看，2022年1月20日1年期自上次3.80%下調(diào)10BP至3.70%，一直保持至8月再度下調(diào)至3.65%，9月以后至2023年5月份連續(xù)9個(gè)月均保持不變。而5年期以上則在去年1月20日下調(diào)5BP至4.6%，5月20日大幅下調(diào)15BP至4.45%，8月下調(diào)15BP至4.3%之后至今也連續(xù)9個(gè)月保持未變。更為寬松的流動(dòng)性預(yù)期落空，目前市場(chǎng)寬貨幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，更在于信用擴(kuò)張。同時(shí)在經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的背景下，短周期降息的必要性并不強(qiáng)烈。
　　▌股指期貨交易策略
　　觀點(diǎn)：期貨貼水?dāng)U大，指數(shù)仍有調(diào)整
　?。?）5月22日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為20.88萬(wàn)手、13.01萬(wàn)手、28.14萬(wàn)手，日環(huán)比變動(dòng)為2.68%、6.01%和1.64%；
　?。?）5月22日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為-11.73點(diǎn)、-13.79點(diǎn)、-21.52點(diǎn)，較上一交易日變化-13.99點(diǎn)、-14.6點(diǎn)和-25.23點(diǎn)。
　　操作建議：IF2306以逢高賣出為主，阻力位3980點(diǎn)
　　▌期權(quán)交易策略
　　觀點(diǎn)：PCR值小幅回升，短期市場(chǎng)偏弱
　　（1）5月22日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為0.76、0.9、0.98、0.83，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅回升；
　?。?）5月22日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為13.4%、14.5%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降。
　　操作建議：激進(jìn)型策略：暫無(wú)；穩(wěn)健型策略：暫無(wú)；套保對(duì)沖策略：暫無(wú)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。