>> 浦銀國際-科技行業(yè)調(diào)研：智能手機、新能源車及晶圓代工行業(yè)更新及趨勢展望-230522
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 873KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浦銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
沈岱 |
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近期，我們再次密集溝通或調(diào)研多家科技硬件行業(yè)公司，主要涉及智能手機、新能源車、晶圓代工的產(chǎn)業(yè)鏈廠商。近期交流的公司包括小米、理想、華虹、力勁、立訊精密、比亞迪電子、信維通信、比亞迪、華為和瑞聲科技等。
一、二季度行業(yè)基本面未見明顯邊際變化。在本次密集溝通中，我們感受到近期智能手機與新能源車下游需求的狀況，與2月底密集走訪時看到的產(chǎn)業(yè)情況較為相似，即一、二季度基本面邊際變化程度不大。智能手機產(chǎn)業(yè)鏈保持今年三季度需求復(fù)蘇向上的基本判斷，而信心度仍普遍維持謹慎。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈對于今年三、四季度的增長保持相對樂觀，而行業(yè)基本面的催化劑則相對不明朗。
我們維持此前的基本判斷。隨著中國經(jīng)濟運行逐步回暖，消費者對未來收入增長等生活基本面預(yù)期向上的確定性上升。這會帶動提升消費者對于準剛需的智能手機及生活大件的新能源車的購買意愿，從而推動這兩個板塊的基本面抬頭向上。
我們目前覆蓋的三個主要板塊——智能手機及供應(yīng)鏈、新能源汽車及晶圓代工的相關(guān)企業(yè)，本次溝通和調(diào)研情況更新如下：
智能手機及供應(yīng)鏈：智能手機出貨量，包括安卓和蘋果陣營，在二季度依然面臨下行壓力，行業(yè)需求持續(xù)疲軟。智能手機供應(yīng)鏈對于三、四季度的需求/出貨保持謹慎觀察、預(yù)期向上的態(tài)度。
新能源車：4月車展后，5月首周，行業(yè)普遍反饋訂單需求較好；而進入第二周，盡管訂單需求較五一假期下行，但仍然高于4月單周訂單。此外，新能源車下鄉(xiāng)等政策有望助推車企下半年的銷量增長。
晶圓代工：今年二季度行業(yè)基本面持續(xù)下行，晶圓代工企業(yè)面臨晶圓價格下行及新增產(chǎn)能折舊的影響，毛利率持續(xù)承壓。行業(yè)估值面已先于基本面抬頭向上，并有望在下半年保持向上趨勢。
投資建議：手機供應(yīng)鏈、新能源車和晶圓代工行業(yè)中，我們繼續(xù)分別首推舜宇光學（2382.HK）、比亞迪（1211.HK/002594.CH）和華虹半導(dǎo)體（1347.HK）。主要考慮他們受行業(yè)下行風險的影響更小，下半年基本面上行的確定性更高。
投資風險：智能手機和新能源行業(yè)需求不及預(yù)期；行業(yè)庫存消化速度慢于預(yù)期；行業(yè)競爭加劇拖累業(yè)績表現(xiàn)。
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