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▌策略觀點(diǎn)
　　本周二，指數(shù)午后持續(xù)走低，三大指數(shù)均跌超1%。截至收盤，滬指跌1.52%，深成指跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.18%，科創(chuàng)50跌1.55%，滬深300跌1.41%，上證50跌1.55%。上漲家數(shù)為1232家，低于前一交易日2929家，低于此前一周均值2706家。漲停家數(shù)為43家，低于前一交易日52家，高于此前一周均值40家。下跌家數(shù)為3790家，高于前一交易日2025家，高于此前一周均值2258家。跌停家數(shù)為13家，低于前一交易日23家，低于此前一周均值39家。北向資金凈流出79.76億元，前一交易日為凈流入41.32億元，上周均值為凈流出3.38億元。成交額為7678億元，前一交易日為7973億元，上周均值為8645億元。A股縮量寬幅下跌，北上資金大幅凈流出，目前市場(chǎng)主要問題還是在于對(duì)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的擔(dān)憂，此前我們將當(dāng)下行情的震蕩拉鋸稱之為無(wú)奈下的選擇，那么當(dāng)下指數(shù)的向下調(diào)整是悲觀預(yù)期的集中釋放，目前指數(shù)的空間，大概率將不會(huì)向上突破，而是以向下下跌形式打開，因此對(duì)于投資者而言，不必過分恐慌，目前經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇的方向并不會(huì)改變，僅僅是斜率的不確定，所以指數(shù)向下調(diào)整反而是在創(chuàng)造機(jī)會(huì)。
　　▌股指期貨交易策略
　　觀點(diǎn)：期貨維持高貼水，指數(shù)仍有調(diào)整
　?。?）5月23日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為20.75萬(wàn)手、12.84萬(wàn)手、28.36萬(wàn)手，日環(huán)比變動(dòng)為-0.62%、-1.3%和0.78%；
　　（2）5月23日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為-16.99點(diǎn)、-15.94點(diǎn)、-22.03點(diǎn)，較上一交易日變化-5.26點(diǎn)、-2.15點(diǎn)和-0.51點(diǎn)。
　　操作建議：IF2306以逢高賣出為主，阻力位3930點(diǎn)
　　▌期權(quán)交易策略
　　觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率小幅回升，指數(shù)維持弱勢(shì)
　　（1）5月23日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為0.69、0.84、0.95、0.81，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
　?。?）5月23日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為13.9%、15.2%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回升。
　　操作建議：激進(jìn)型策略：買入300ETF沽6月3800期權(quán)；穩(wěn)健型策略：暫無(wú)；套保對(duì)沖策略：暫無(wú)
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。