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本期專題：當(dāng)前哪些細(xì)分賽道處于“0-1”關(guān)鍵階段？我們?cè)?023年年度策略的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)部分中提出，2023年的產(chǎn)業(yè)投資有兩條主線：1）熱門賽道中的低滲透率產(chǎn)業(yè)；2）二十大報(bào)告中指引的產(chǎn)業(yè)；隨著人大會(huì)議、政治局會(huì)議落下帷幕，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)，相應(yīng)板塊也隨之上漲。我們認(rèn)為后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注從滲透率/國產(chǎn)替代率從0-1的高增長行業(yè)，綜合以上邏輯，我們認(rèn)為有兩類賽道處于從0-1的爆發(fā)期：1）新技術(shù)導(dǎo)入后帶來的滲透率高增：復(fù)合集流體、TOPCon電池、充電樁、人形機(jī)器人；2）國產(chǎn)替代加速帶來的滲透率高增：POE膠膜、綠氫電解槽、光刻膠。
　　核心觀點(diǎn)：本期打分靠前的賽道為：儲(chǔ)能、醫(yī)美、工業(yè)自動(dòng)化、光伏。光伏：行業(yè)傳統(tǒng)旺季，消息面上，各家在光伏會(huì)議SNEC公布進(jìn)展，轉(zhuǎn)化效率不斷提高，與此同時(shí)，IBC，HJT進(jìn)展也符合預(yù)期，后續(xù)有望帶來新的增量。需求端增長，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)步有望帶動(dòng)板塊進(jìn)一步上漲；工業(yè)自動(dòng)化：一方面，馬斯克在2023特斯拉股東大會(huì)上表示，人形機(jī)器人會(huì)是今后特斯拉主要的價(jià)值來源。另一方面，英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛在ITFWorld2023半導(dǎo)體會(huì)議上表示，人工智能下一個(gè)浪潮是“具身智能”。發(fā)展上，我國工業(yè)母雞等行業(yè)自主可控趨勢(shì)加速，工業(yè)自動(dòng)化有望進(jìn)一步超預(yù)期；儲(chǔ)能：政策上，國家大力支持用戶側(cè)儲(chǔ)能，儲(chǔ)能電池等項(xiàng)目發(fā)展。行業(yè)上，隨著原材料價(jià)格逐漸穩(wěn)定，裝機(jī)需求增加，商業(yè)模式穩(wěn)定，儲(chǔ)能市場(chǎng)有望進(jìn)一步增長。根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年中國儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模有望超過15GW，2025年達(dá)到70GW；醫(yī)美：醫(yī)美龍頭愛美客營收超預(yù)期，4月化妝品零售額同比上升24.3%，后續(xù)行業(yè)有望持續(xù)改善。
　　賽道景氣跟蹤：光伏：4月組件出口同比大幅增長，上游材料普遍降價(jià)。風(fēng)電：4月風(fēng)機(jī)出口大幅增長。綠電：4月太陽能發(fā)電量稍微下降。鋰電：4月新能源汽車銷量同比高增，5月鋰價(jià)與材料價(jià)格企穩(wěn)回升。儲(chǔ)能：2022年我國電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)量高增，同比增長超100%。新型電力系統(tǒng)：電源投資增速加快。氫能：燃料電池車銷售高增。半導(dǎo)體國產(chǎn)替代：3月我國集成電路產(chǎn)量同比下滑。白酒：4月白酒線上銷售額、均價(jià)同比上升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：熱門賽道發(fā)展不及預(yù)期