>> 申萬宏源-建材行業(yè)周觀點：逆周期迫切性再升級，重視“水網(wǎng)建設(shè)+一帶一路”-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 946KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴銘余 |
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此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
板塊表現(xiàn)：本周上證綜指下跌2.2%、深圳成指下跌1.6%、創(chuàng)業(yè)板指下跌2.2%，同期建筑材料（申萬）下跌2.0%。建材行業(yè)細分領(lǐng)域中，水泥、玻璃玻纖、裝修建材指數(shù)（申萬）分別下跌1.6%、下跌3.1%、下跌2.0%。個股方面，漲幅前五的分別為：國統(tǒng)股份(+21.2%)、韓建河山(+12.7%)、三和管樁(+11.1%)、東宏股份(+8.2%)、龍泉股份(+7.2%)，跌幅前五的分別為：北新建材(-6.5%)、萬里石(-6.5%)、青松建化(-5.0%)、三峽新材(-4.5%)、冀東水泥(-4.2%)。
數(shù)據(jù)跟蹤：本周建材口徑需求側(cè)主要大宗品高頻數(shù)據(jù)環(huán)比繼續(xù)走弱：（1）全國42.5水泥平均價為410.8元/噸，環(huán)比下降3.7元/噸，價格下調(diào)區(qū)域覆蓋華北、華東、中南和西南地區(qū)，僅西北寧夏地區(qū)依靠錯峰生產(chǎn)和行業(yè)自律推動價格有所回升。（2）全國5mm浮法玻璃均價為2347.4元/平米，環(huán)比下降45.7元/平米，華中、華東、華南區(qū)域普跌。（3）此外，與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)性更高的新材料板塊市場成交氛圍較為清淡，光伏玻璃、玻纖、碳纖維價格均延續(xù)呈現(xiàn)弱勢運行，價格有松動預期。
行業(yè)動態(tài)：中共中央、國務(wù)院本周印發(fā)《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》，指出到2025年，建設(shè)一批國家水網(wǎng)骨干工程，國家骨干網(wǎng)建設(shè)加快推進，省市縣水網(wǎng)有序?qū)嵤ρa齊水資源配置、城鄉(xiāng)供水、防洪排澇、水生態(tài)保護、水網(wǎng)智能化等短板和薄弱環(huán)節(jié)，水旱災(zāi)害防御能力、水資源節(jié)約集約利用能力、水資源優(yōu)化配置能力、大江大河大湖生態(tài)保護治理能力進一步提高，水網(wǎng)工程智能化水平得到提升，國家水安全保障能力明顯增強。到2035年，基本形成國家水網(wǎng)總體格局，國家水網(wǎng)主骨架和大動脈逐步建成，省市縣水網(wǎng)基本完善，構(gòu)建與基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化相適應(yīng)的國家水安全保障體系。
投資分析意見：重視基建發(fā)力，優(yōu)選確定性更高的“水網(wǎng)建設(shè)+一帶一路“。當前產(chǎn)業(yè)鏈交投情緒反應(yīng)了市場對弱復蘇更弱趨勢的擔憂，逆周期迫切性再升級。但有別于市場觀點，我們對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈較為謹慎，認為基建依然是當前階段更為確定的政策著力點?；òl(fā)力，我們建議關(guān)注“內(nèi)外需雙循環(huán)”，（1）內(nèi)需型基建：第一階段我們建議圍繞方向確定性更高的水網(wǎng)建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈尋找主題性機會，關(guān)注國統(tǒng)股份、深水規(guī)院、韓建河山；（2）外需型基建：我們繼續(xù)看好去年下半年以來的首推方向，建議重視被賦予更高戰(zhàn)略意義的“一帶一路”業(yè)績股，關(guān)注上海港灣、中糧科工；此外，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈在β探底期我們更建議關(guān)注在α上受益于行業(yè)洗牌的細分賽道龍頭，建議關(guān)注東方雨虹、三棵樹、偉星新材、堅朗五金。
風險提示：經(jīng)濟恢復不及預期，基建投資不及預期，房地產(chǎn)投資低于預期等
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