>> 廣發(fā)證券-金屬及金屬新材料行業(yè)：鋰價漲，金價上行預期將持續(xù)提升-230527
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宮帥,王樂 |
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此報告為加密報告 |
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基本金屬：內(nèi)需修復仍存壓力，海外政策預期不確定，預計基本金屬價格震蕩中積蓄上行力量。據(jù)Wind，5月22日至5月26日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價環(huán)比變化為-8.15%、-4.15%、-2.05%、-16.62%、1.59%。國外方面，美聯(lián)儲上調(diào)了2023年P(guān)CE和核心PCE同比至3.1%和3.8%，海外仍存政策預期不確定性。國內(nèi)方面，據(jù)國家統(tǒng)計局，1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降20.6%。建議關(guān)注：云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、西部礦業(yè)。
鋼鐵：成本壓力緩解，盈利面小幅恢復。據(jù)Wind，5月22日至5月26日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為-2.78%、-5.84%、持平、-2.33%，鋼廠盈利率上升0.87 PCT至34.20%。預計需求震蕩復蘇，關(guān)注供給側(cè)政策變化。建議關(guān)注：寶鋼股份、久立特材等。
貴金屬：金價短期震蕩，中長期上行預期仍在不斷加強。據(jù)Wind，5月22日至5月26日，COMEX黃金下跌1.71%至1946.1美元/盎司，美元指數(shù)上漲0.99%至104.21。據(jù)美國勞工部，截至5月20日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.9萬，預期為24.5萬人，前值為24.2萬人。據(jù)美國4月CPI報告，CPI整體與核心年率均走低，整體通脹年率兩年來首次降至5%以下。美國就業(yè)壓力仍較大，高位通脹放緩，投資者對美國經(jīng)濟衰退趨勢的預期不變，金價中長期上行的趨勢仍在不斷加強。建議關(guān)注：興業(yè)礦業(yè)、銀泰黃金、赤峰黃金等。
能源金屬：表觀需求逐步修復，鋰價續(xù)漲。據(jù)Wind，5月22日至5月26日，電池級碳酸鋰價格上漲1.03%至29.50萬元/噸，氫氧化鋰價格上漲2.17%至28.25萬元/噸。上游鋰資源產(chǎn)能持續(xù)釋放，下游動力電池表觀需求逐步修復，碳酸鋰價格上漲，期待旺季來臨。國外精礦價格高位堅挺，隨著下游補庫存至健康水平，鋰鹽價格短期或迎平穩(wěn)震蕩，預期的改善將為整個板塊帶來估值提升的機會。建議關(guān)注：永興材料、華友鈷業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等。
小金屬：鉬價上漲，關(guān)注需求回穩(wěn)。據(jù)Wind，5月22日至5月26日，輕稀土氧化鐠釹價格上漲3.40%至48.70萬元/噸，鎢精礦價格不變?yōu)?2.05萬元/噸，鉬精礦價格上漲4.84%至3680.00元/噸度。鉬價上漲，預計終端需求復蘇，隨著鋼招恢復，鉬價逐步回升。建議關(guān)注：金鉬股份、中國稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟修復不及預期；金屬下游需求不及預期；相關(guān)礦山供應增速超預期；美聯(lián)儲加息超預期；軍工等下游需求不及預期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預期。
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