>> 華金證券-飛沃科技(301232)新股覆蓋研究-230526
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
大小： |
720KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點
下周三（5月31日）有一家創(chuàng)業(yè)板上市公司“飛沃科技”詢價。
飛沃科技（301232）：公司是一家專業(yè)從事高強度緊固件研發(fā)、制造及為客戶提供整體緊固系統(tǒng)解決方案的國家高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于風(fēng)電領(lǐng)域。公司2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.96億元/11.30億元/13.40億元，YOY依次為127.22%/-5.52%/18.66%,三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速36.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.60億元/0.78億元/0.90億元，YOY依次為141.77%/-51.20%/14.91%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速10.68%。最新報告期，2023Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.78億元，同比增長3.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.21億元，同比下降14.12%。根據(jù)初步預(yù)測，2023年1-6月公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4,400萬元至5,400萬元，與2022年上半年同比上升10.09%至35.11%。
投資亮點：1、公司是全球風(fēng)電緊固件主要生產(chǎn)廠商之一，已與中車株洲等多家風(fēng)電行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)形成長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。報告期間，來自中車株洲、明陽智能、三一重能等核心客戶的銷售收入占比始終在45%以上，且合作歷史均超過5年；同時，公司產(chǎn)品在其采購?fù)惍a(chǎn)品金額中基本占據(jù)50%-70%的份額，目前已形成較為緊密的合作關(guān)系。隨著公司產(chǎn)品類型從預(yù)埋螺套向整機螺栓、錨栓組件不斷豐富，公司與客戶的合作仍在持續(xù)深化；公司向每臺風(fēng)力發(fā)電機提供的風(fēng)電全系列緊固件產(chǎn)品價值為已由僅銷售預(yù)埋螺套產(chǎn)品時的4萬元增至35萬元。據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2023年1-4月全國風(fēng)電新增并網(wǎng)容量為14.2GW，同比增長48.23%，預(yù)期風(fēng)電行業(yè)市場需求的回升或利好以公司為首的風(fēng)電緊固件生產(chǎn)企業(yè)。2、公司積極向工程機械、軌道交通、航天航空、汽車、石油等非風(fēng)電領(lǐng)域進(jìn)行延伸。工程機械領(lǐng)域，公司已通過三一重工、中聯(lián)建起供應(yīng)商準(zhǔn)入，且部分產(chǎn)品已取得小批量訂單；航天航空領(lǐng)域，公司已與中國航發(fā)機械有限公司等客戶建立起業(yè)務(wù)合作關(guān)系，開始為其提供相應(yīng)產(chǎn)品或進(jìn)行樣品試制；汽車領(lǐng)域，公司已為時代博戈穩(wěn)定供應(yīng)汽車減震器螺栓；而在石油領(lǐng)域，公司也已通過斯倫貝謝供應(yīng)商準(zhǔn)入，開始小批量供應(yīng)石油裝備用鎳基合金螺栓等產(chǎn)品。報告期內(nèi)，公司來自非風(fēng)電行業(yè)的收入分別為520.8萬元、561.86萬元和848.70萬元；預(yù)計隨著新增客戶及新增產(chǎn)品的陸續(xù)落地，公司非風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)品收入有望成為新的業(yè)績增長點。
同行業(yè)上市公司對比：選取金雷股份、日月股份、以及中成發(fā)展為飛沃科技的可比上市公司；但由于公司與上述企業(yè)的產(chǎn)品類型差異性較大，可比性或相對有限。從可比公司來看，2022年可比公司的平均收入規(guī)模為23.03億元，銷售毛利率為16.13%；相較而言，公司營收規(guī)模未及同業(yè)均值，但銷售毛利率處于同業(yè)的中高位區(qū)間。
風(fēng)險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險在正文內(nèi)容中展示。
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