>> 華金證券-普萊得(301353)新股覆蓋研究-230517
| 上傳日期： |
2023/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李蕙 |
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本周五（5月19日）有一家創(chuàng)業(yè)板上市公司“普萊得”申購。
普萊得（301353）：公司主要從事電動(dòng)工具研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家庭裝修、工業(yè)制造、建筑施工、園林維護(hù)等多個(gè)領(lǐng)域。公司2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.92億元/6.73億元/7.04億元，YOY依次為32.87%/71.71%/4.59%,三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速33.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.68億元/0.95億元/0.99億元，YOY依次為83.08%/40.42%/4.24%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速38.90%。最新報(bào)告期，2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.58億元，同比下降2.01%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.15億元，同比下降39.66%。根據(jù)初步預(yù)測(cè)，2023年1-6月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4,500.00至5,100.00萬元，同比下降約20.00%。
投資亮點(diǎn)：1、公司是國內(nèi)較早進(jìn)入電動(dòng)工具行業(yè)的企業(yè)之一，目前已與多家全球知名的電動(dòng)工具龍頭客戶建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司深耕電動(dòng)工具行業(yè)近20年，已與200余家企業(yè)達(dá)成合作，并成為多家國際知名電動(dòng)工具品牌商及零售商的核心ODM供應(yīng)商；與Stanley Black&Decker（史丹利·百得）、BOSCH（博世）、Metabo（麥太保）、Harbor Freight Tools（HFT）、Einhell（安海）等頭部企業(yè)均有長達(dá)10年以上的合作關(guān)系；同時(shí)，公司與上述客戶的合作關(guān)系不斷深化，報(bào)告期內(nèi)來自上述客戶的銷售收入仍持續(xù)穩(wěn)定增長。依托客戶資源優(yōu)勢(shì)，公司產(chǎn)品暢銷海外，進(jìn)入了歐洲、美洲、亞太等市場(chǎng)的近百個(gè)國家和地區(qū)。2、公司積極推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)，2018年在泰國建立海外生產(chǎn)基地，又于2020年提前建設(shè)募投項(xiàng)目。近年來公司生產(chǎn)能力處于飽和狀態(tài)，報(bào)告期間產(chǎn)能利用率均達(dá)90%以上，為進(jìn)一步滿足下游客戶需求，公司積極推進(jìn)新生產(chǎn)基地的建設(shè)。一方面，公司于2018年在泰國設(shè)立子公司，現(xiàn)已擁有3棟自建廠房以及1處租賃房產(chǎn)，能夠更好的服務(wù)于海外市場(chǎng)；同時(shí)，隨著美國陸續(xù)對(duì)中國進(jìn)口商品加征關(guān)稅，海外生產(chǎn)基地的建設(shè)也將利好公司緩解中美貿(mào)易沖突加劇帶來的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，公司募投項(xiàng)目“年產(chǎn)800萬臺(tái)DC鋰電電動(dòng)工具項(xiàng)目”已于2020年提前建設(shè)、并于2022年實(shí)現(xiàn)部分轉(zhuǎn)固（累計(jì)轉(zhuǎn)固2.06億元，占項(xiàng)目的32.72%）。
同行業(yè)上市公司對(duì)比：選取銳奇股份、康平科技、巨星科技為普萊得的可比上市公司，但由于可比公司在具體產(chǎn)品類型及收入結(jié)構(gòu)上與公司差異較大，可比性或相對(duì)有限。從上述可比公司來看，2022年可比公司的平均收入規(guī)模為46.80億元，銷售毛利率為16.66%；相較而言，公司營收規(guī)模未及同業(yè)均值，但毛利率處于同業(yè)的中高位區(qū)間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：已經(jīng)開啟詢價(jià)流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示
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