>> 湘財證券-新材料行業(yè)周報：上周半導(dǎo)體材料領(lǐng)漲反彈，鋰源價格持續(xù)拉漲，稀土價格延續(xù)回升-230525
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
大小： |
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pdf 共13頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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核心要點：
市場行情：上周各板塊普遍反彈，半導(dǎo)體材料板塊領(lǐng)漲
上周新材料各板塊均反彈，半導(dǎo)體材料板塊表現(xiàn)強勢，周漲幅為5.51%，跑贏基準(zhǔn)（滬深300）5.34pct。碳纖維、光伏材料、磁材及面板材料板塊一周分別反彈3.24%、2.61%、2.29%和1.47%，分別跑贏基準(zhǔn)3.07pct、2.43pct、2.21pct和1.3pct。鋰電材料板塊反彈較弱，周漲幅僅為0.89%，但跑贏基準(zhǔn)0.72pct。
估值變動：上周各板塊估值均有回升但仍處于歷史低位區(qū)間
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為23.8x、30.9x、22x、19.1x、47.7 x和22.8x，周變動分別為+0.4x、+0.69x、+0.11x、+0.49x、+2.39x和+0.3x，其估值分位數(shù)分別為8.2%、0.4%、1.6%、2.3%、20.2%和8.9%，碳纖維、鋰電及光伏材料板塊接近長期底部極值，磁材及面板材料板塊維持在底部區(qū)間，半導(dǎo)體材料板塊估值盡管有所回升但處于歷史較低位置。
上周鐠釹價格延續(xù)反彈，重稀土鏑價格持續(xù)上行，鋱價大幅反彈，釓鐵、鈥鐵持續(xù)回升。鈷現(xiàn)貨價平穩(wěn)，硼鐵持穩(wěn)，金屬鎵繼續(xù)下行，鈮鐵略跌，燒結(jié)釹鐵硼毛坯持穩(wěn)
鐠釹：上周鐠釹價格延續(xù)反彈，全國氧化鐠釹均價至46.8萬元/噸，周環(huán)比上漲2.18%；鐠釹金屬均價至56.5萬元/噸，周環(huán)比上漲1.8%。
重稀土：上周鏑價延續(xù)回升，全國氧化鏑和鏑鐵均價分別漲至2060元/公斤和1980元/公斤，周漲幅分別為3.52%和2.59%。同期鋱價大幅反彈，全國氧化鋱均價周環(huán)比回升5.13%至8200元/公斤，金屬鋱均價周環(huán)比回升3.54%至10250元/公斤。上周釓鐵價格反彈持穩(wěn)，釓鐵合金國內(nèi)均價周環(huán)比上漲2.38%至25.8萬元/噸；同期國內(nèi)鈥鐵合金繼續(xù)回升3.76%至63.5萬元/噸。
其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價格持平于25.9萬元/噸，硼鐵(18%)價格持穩(wěn)于2.66萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價小幅續(xù)跌0.37%至27.05萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格周環(huán)比繼續(xù)下行3.42%至1695元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價格持穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國均價持平于172.5元/公斤，H35全國均價持平于244.5元/公斤。
上周原料端四氧化三鈷開始反彈，硫酸鎳持續(xù)回落，硫酸鈷反彈。三元前驅(qū)體價格穩(wěn)中有回升，鋰源價格持續(xù)拉漲，帶動磷酸鐵鋰正極及三元材料持續(xù)回升。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰延續(xù)大漲，各類溶劑價格穩(wěn)中有跌，各電解液價格延續(xù)回升態(tài)勢。負(fù)極材料價格及石墨化加工費價格持平，量增庫減，隔膜開工維持環(huán)比小幅回升態(tài)勢，鋰電銅箔均價及加工費持穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價格環(huán)比反彈3.45%至15萬元/噸；硫酸鎳價格周環(huán)比繼續(xù)下行1.49%至3.3萬元/噸，硫酸鈷價格周環(huán)比反彈2.86%至3.6萬元/噸，硫酸錳價格仍持平于0.64萬元/噸。同期三元前驅(qū)體NCM523價格小幅回升0.58%至8.6萬元/噸，NCM111及NCM622價格分別持平于8.3萬元/噸和9.65萬元/噸。上周鋰源價格持續(xù)快速回升，電池級碳酸鋰價格周環(huán)比大漲20.66%至29.2萬元/噸，氫氧化鋰價格周環(huán)比大漲21.54%至27.65萬元/噸。三元正極材料NCM523價格周環(huán)比繼續(xù)大漲16.5%至20萬元/噸；NCM622價格漲幅擴大，周環(huán)比上漲9.6%至24.55萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價格環(huán)比繼續(xù)下行3.7%至1.3萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價格周環(huán)比繼續(xù)上行5.26%至9萬元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰延續(xù)拉漲，周環(huán)比漲18.37%至14.5萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，同期溶劑DMC、DEC、EMC及EC市場均價分別持穩(wěn)于5300元/噸、9750元/噸、9550元/噸和5500元/噸，PC市場均價周環(huán)比下行1.16%至8500元/噸。上周電解液環(huán)節(jié)延續(xù)回升態(tài)勢，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價格環(huán)比分別上行3.45%、3.43%、1.1%和1.01%至3萬元/噸、2.41萬元/噸、3.67萬元/噸和3.99萬元/噸。
負(fù)極材料：上周鋰電負(fù)極材料市場價格及石墨化代加工費持穩(wěn)。人造石墨負(fù)極材料市場均價持平于3.98萬元/噸，天然石墨負(fù)極材料市場均價持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場均價持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費區(qū)間維持在10000-12000元/噸。同期負(fù)極材料周產(chǎn)量為21855噸，周環(huán)比增加3.82%；工廠庫存周環(huán)比減少3.53%至19930噸。
隔膜：上周隔膜市場價格平穩(wěn)，開工維持回升。隔膜周產(chǎn)量至28287萬平米，環(huán)比略增0.13%；行業(yè)開工率至94.66%，環(huán)比略升0.12個百分點。同期隔膜市場庫存至4040萬平米，環(huán)比增0.7%（+28萬平米）。
電池級銅箔：上周鋰電銅箔市場價格及加工費均持穩(wěn)。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔主流市場均價分別持平于8.33萬元/噸、9.08萬元/噸和11.78萬元/噸。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費區(qū)間分別持平于12000-17000元/噸、20000-24000元/噸及48000-50000元/噸。
投資建議
磁材方面，短期上游原料價格因長協(xié)采購部分訂單釋放及低庫存而反彈，但釹鐵硼當(dāng)前下游需求仍顯低迷，價格持續(xù)性回升仍不穩(wěn)固。當(dāng)前估值持續(xù)于長期歷史底部位置，具有一定的安全邊際。經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇導(dǎo)致傳統(tǒng)下游需求乏力，而政策層面對新
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