>> 東海證券-金融工程周報：各主要指數(shù)悉數(shù)下跌，股指期貨全面負(fù)基差，部分期權(quán)SKEW指數(shù)大幅上升-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 3725KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
丁競淵 |
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寬基指數(shù)：上周，上證指數(shù)較前值下跌2.16%，深證成指下跌1.64%。各主要寬基指數(shù)悉數(shù)下跌，科創(chuàng)50（周漲跌幅：-0.14%）跌幅最小，上證50（周漲跌幅：-2.80%）跌幅最大。以上證指數(shù)為基準(zhǔn)，多數(shù)指數(shù)的信息比率為正值，科創(chuàng)50（IR：0.4040）和中證1000（IR：0.4546）領(lǐng)先其他指數(shù)；除科創(chuàng)50（Alpha：0.5408）外，其余指數(shù)的Alpha均為負(fù)值?？苿?chuàng)50在多個觀測區(qū)間內(nèi)的年化波動率和相對標(biāo)準(zhǔn)差都高于其他指數(shù)；除科創(chuàng)50在大多數(shù)周期的乖離率為正外，其他指數(shù)在多個觀測區(qū)間內(nèi)的乖離率普遍為負(fù)值。
申萬一級行業(yè)：上周，申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)下跌，表現(xiàn)居于前列的是：公用事業(yè)（1.08%）、通信（0.37%）、環(huán)保（0.24%）和汽車（0.19%）；而煤炭（-6.22%）、建筑裝飾（-3.82%）、非銀金融（-3.73%）和房地產(chǎn)（-3.48%）等行業(yè)表現(xiàn)靠后。近半數(shù)的申萬一級行業(yè)的信息比率為負(fù)值，環(huán)保（IR：1.8101）的信息比率大幅領(lǐng)先其他行業(yè)；負(fù)值最大為非銀金融（IR：-0.9061）。多數(shù)行業(yè)的Alpha值為負(fù)值，公用事業(yè)（Alpha：1.7336）的Alpha值大幅領(lǐng)先其他行業(yè)。
申萬二級行業(yè)：最近5個交易日，申萬二級行業(yè)指數(shù)漲跌幅靠前的包括：非金屬材料Ⅱ、元件、汽車零部件、電子化學(xué)品Ⅱ和家電零部件Ⅱ等；漲跌幅靠后的包括：煤炭開采、能源金屬、保險Ⅱ、房屋建設(shè)Ⅱ和焦炭Ⅱ等。以上證指數(shù)為基準(zhǔn)計算，汽車零部件、自動化設(shè)備、非金屬材料Ⅱ、元件的信息比率領(lǐng)先；Alpha值居前的包括：非金屬材料Ⅱ、元件和汽車零部件等。
衍生品：上周，各股指期貨主力合約，以及不同月份合約的基差均保持在負(fù)值區(qū)間運(yùn)行。各ETF期權(quán)和股指期權(quán)均完成了新舊合約更替。上證50ETF期權(quán)和上交所滬深300ETF期權(quán)的波動率指數(shù)的變化幅度較大，兩者的SKEW指數(shù)均顯著上升并突破100。上交所500ETF期權(quán)和中證1000指數(shù)期權(quán)的波動率指數(shù)和SKEW指數(shù)均保持在低位運(yùn)行。
投資建議：各主要寬基指數(shù)悉數(shù)下跌，科創(chuàng)50抗跌能力最強(qiáng)，上證50再度成為跌幅最大指數(shù)。申萬二級行業(yè)中，非金屬材料Ⅱ、元件逆勢上行，可進(jìn)一步觀察其是否代表新一輪行業(yè)輪動中的市場焦點(diǎn)。我們繼續(xù)認(rèn)為當(dāng)前處于行業(yè)輪動的轉(zhuǎn)換期，應(yīng)適當(dāng)把握結(jié)構(gòu)性行情帶來的交易機(jī)會；同時當(dāng)前市場仍處于波動水平較高，風(fēng)險預(yù)期較大的態(tài)勢，須謹(jǐn)慎進(jìn)行投資決策。
風(fēng)險提示：本報告僅從金融工程角度，對重要指數(shù)、行業(yè)和衍生品的市場數(shù)據(jù)進(jìn)行跟蹤、統(tǒng)計、分析，不對市場指數(shù)、行業(yè)或個股進(jìn)行預(yù)測或構(gòu)成推薦。本報告可能存在數(shù)據(jù)缺失、數(shù)據(jù)錯誤、數(shù)據(jù)不及時、模型處理錯誤等風(fēng)險
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