>> 招商證券-金融市場流動性與監(jiān)管動態(tài)周報：當前A股市場情緒處于什么水平？-230531
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 881KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,涂婧清 |
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上周A股成交額繼續(xù)縮量，市場悲觀情緒進一步釋放，但從估值性價比和融資買入額占比等市場情緒指標來看，當前A股已經(jīng)具備較高的投資性價比。近期人工智能相關(guān)領(lǐng)域密集事件催化，TMT板塊的交易額占比觸底回升，經(jīng)歷前期調(diào)整后，TMT板塊有望再度重回市場交易主線。
當前A股市場情緒處于什么水平？上周A股成交額繼續(xù)縮量，市場悲觀情緒進一步釋放，但從估值性價比和融資買入額占比等市場情緒指標來看，當前A股已經(jīng)具備較高的投資性價比。A股的風險補償水平處在歷史較高的水平，歷史上處在類似水平時，未來一段時間的回報率相對較高。另外，融資買入占比已經(jīng)降至2014年以來的歷史低位，表明當前市場活躍資金的風險偏好已經(jīng)降至很低，未來回升概率高。TMT板塊的交易熱度有觸底回升的跡象，交易額占比基本穩(wěn)定在35%左右。近期人工智能細分領(lǐng)域密集事件催化，TMT板塊有望在市場上行過程中重回市場交易主線。
貨幣政策與利率：上周（5/22-5/26）央行公開市場凈投放580億元，未來一周將有180億元逆回購到期。貨幣市場利率上行，短端國債收益率下行，長端國債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴大，發(fā)行利率漲跌不一。截至5月26日，R007上行20.2bp，DR007上行11.9bp，1年期國債收益率下行3.7bp，10年期國債收益率上行0.5bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加603.4億元，3M同業(yè)存單利率上行，1M/6M同業(yè)存單利率下行。
資金供需：二級市場可跟蹤資金凈流出。北上資金流出，凈流出178.9億元；融資余額下降，融資資金凈賣出59.3億元；ETF凈流入160.7億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模下降，公布的計劃減持規(guī)模擴大。
市場情緒：上周國內(nèi)投資者交易活躍度減弱，股權(quán)風險溢價上升。VIX指數(shù)回升，海外市場風險偏好下降。
市場偏好：行業(yè)偏好上，公用事業(yè)、石油石化、通信獲各類資金凈流入規(guī)模較高。賽道偏好上，北上資金凈流入儲能、第三代半導(dǎo)體、綠電，融資資金加倉白酒、綠電、CXO。寬指ETF以凈申購為主，其中創(chuàng)業(yè)板(含創(chuàng)業(yè)板50)ETF申購較多；行業(yè)ETF申贖參半，其中券商ETF申購較多，金融地產(chǎn)(不含券商)ETF贖回較多。凈申購最高的為國泰中證全指證券公司ETF；凈贖回最高的為華夏上證50ETF。
海外變化：美國4月PCE物價再度反彈，美聯(lián)儲6月加息預(yù)期上升。美國公布4月PCE物價指數(shù)，核心PCE錄得4.7%，較上月環(huán)比增加0.1%，連續(xù)6個月增速回落后首次反彈，非核心PCE錄得4.4%,強于市場預(yù)期值4.3%和前值4.2%。
風險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊
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