>> 湘財證券-新材料行業(yè)周報：上周半導體材料板塊延續(xù)強勢，稀土產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)反彈，鋰源價格漲幅收窄-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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市場行情：上周半導體材料及光伏材料板塊表現(xiàn)較好，鋰電材料板塊領(lǐng)跌
上周新材料各板塊表現(xiàn)分化，半導體材料板塊繼續(xù)強勢領(lǐng)漲，周漲幅為3.34%，跑贏基準（滬深300）5.71pct；光伏材料表現(xiàn)亦較好，一周上漲1.78%，跑贏基準4.16pct；面板材料板塊小幅上漲0.27%，跑贏指數(shù)2.65pct。鋰電材料板塊領(lǐng)跌，周跌幅3.1%，跑輸基準0.73pct；磁材及碳纖維板塊一周分別下跌0.35%和0.84%，但仍分別跑贏基準2.02 pct和1.53pct。
估值變動：上周各板塊估值變動分化，但仍處于歷史低位區(qū)間
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為23.7x、30.2x、21.4x、19.4x、49.3 x和22.7x，周變動分別為-0.1x、-0.7x、-0.7x、+0.34x、+1.57x和-0.02x，其估值分位數(shù)分別為7.8%、0.1%、1.2%、2.8%、22.1%和8.9%，碳纖維、鋰電及光伏材料板塊接近長期底部極值，磁材及面板材料板塊維持在底部區(qū)間，半導體材料板塊估值盡管有所回升但處于歷史較低位置。
上周鐠釹價格先漲后穩(wěn)，重稀土鏑價格持續(xù)上行，鋱價漲后企穩(wěn)，釓鐵、鈥鐵回升力度加大。鈷現(xiàn)貨價略跌，硼鐵、鈮鐵持穩(wěn)，金屬鎵持續(xù)下行，燒結(jié)釹鐵硼毛坯小幅回升
鐠釹：上周鐠釹價格拉漲后持穩(wěn)，全國氧化鐠釹均價至48.7萬元/噸，周環(huán)比上漲4.06%；鐠釹金屬均價至58.3萬元/噸，周環(huán)比上漲3.19%。
重稀土：上周鏑價持續(xù)上漲，全國氧化鏑和鏑鐵均價分別漲至2130元/公斤和2050元/公斤，周漲幅分別為3.4%和3.54%。同期鋱價漲后企穩(wěn)，全國氧化鋱均價周環(huán)比上漲4.88%至8600元/公斤，金屬鋱均價周環(huán)比上漲3.41%至10600元/公斤。上周釓鐵價格持續(xù)回升，釓鐵合金國內(nèi)均價周環(huán)比上漲5.81%至27.3萬元/噸；同期國內(nèi)鈥鐵合金上行3.94%至66萬元/噸。
其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價格略跌0.77%至25.7萬元/噸，硼鐵(18%)價格持穩(wěn)于2.66萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價持穩(wěn)于27.05萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格周環(huán)比繼續(xù)下行1.18%至1675元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價格有所回升，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國均價上行1.74%至172.5元/公斤，H35全國均價上行1.23%至244.5元/公斤。
上周原料端四氧化三鈷暫穩(wěn)，硫酸鎳反彈，硫酸鈷繼續(xù)回升，硫酸錳小幅調(diào)整。三元前驅(qū)體價格持穩(wěn)，鋰源價格漲幅縮窄，三元材料表現(xiàn)分化，磷酸鐵鋰正極延續(xù)上行。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰繼續(xù)上漲，各類溶劑價格暫穩(wěn)，各電解液價格回升態(tài)勢不改。負極材料價格及石墨化加工費價格持穩(wěn)，量增庫減，隔膜開工有明顯回升，鋰電銅箔均價及加工費持穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價格持平于15萬元/噸；硫酸鎳價格反彈1.52%后持穩(wěn)于3.35萬元/噸，硫酸鈷價格周環(huán)比繼續(xù)回升2.78%至3.7萬元/噸，硫酸錳價格下跌3.13%至0.62萬元/噸。同期三元前驅(qū)體NCM111、NCM523及NCM622價格分別持平于8.3萬元/噸、8.6萬元/噸和9.65萬元/噸。上周鋰源價格漲幅縮窄，電池級碳酸鋰價格周環(huán)比上漲1.03%至29.5萬元/噸，氫氧化鋰價格周環(huán)比上漲2.17%至28.25萬元/噸。三元正極材料NCM523價格持平于23.3萬元/噸；NCM622價格周環(huán)比上漲3.05%至25.3萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價格持平于1.3萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價格周環(huán)比延續(xù)上行5.56%至9.5萬元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰周環(huán)比上漲5.17%至15.25萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，同期溶劑DMC、DEC、EMC、EC及PC市場均價分別持穩(wěn)于5300元/噸、9750元/噸、9550元/噸、5500元/噸和8500元/噸。上周電解液環(huán)節(jié)繼續(xù)上漲，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價格環(huán)比分別上行3.33%、3.73%、2.18%和1.5%至3.1萬元/噸、2.5萬元/噸、3.75萬元/噸和4.05萬元/噸。
負極材料：上周鋰電負極材料市場價格及石墨化代加工費持穩(wěn)。人造石墨負極材料市場均價持平于3.98萬元/噸，天然石墨負極材料市場均價持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場均價持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費區(qū)間維持在10000-12000元/噸。同期負極材料周產(chǎn)量為22350噸，周環(huán)比增加2.26%；開工率47.01%，周環(huán)比提升1.04個百分點；工廠庫存周環(huán)比下降1.96%至19540噸。
隔膜：上周隔膜市場價格平穩(wěn)，開工維持回升。隔膜周產(chǎn)量至29059萬平米，環(huán)比增加2.73%；行業(yè)開工率至97.23%，環(huán)比提升2.57個百分點。同期隔膜市場庫存至4065萬平米，環(huán)比增0.62%（+28萬平米）。
電池級銅箔：上周鋰電銅箔市場價格及加工費均持穩(wěn)。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔主流市場均價分別持平于8.33萬元/噸、9.08萬元/噸和11.78萬元/噸。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費區(qū)間分別持平于12000-17000元/噸、20000-24000元/噸及48000-50000元/噸。
投資建議
磁材方面，短期原料價格上行受益貿(mào)易商補庫及上游挺價，但釹鐵硼當前下游需求恢復有限，漲價持續(xù)性及向終端傳導預計難以順暢。當前估值持續(xù)于長期歷史底部位置，具有一定的安全邊際。經(jīng)濟緩慢復蘇導致傳統(tǒng)下游需求乏力，而政策層面對新
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