>> 華鑫證券-金種子酒(600199)公司事件點評報告：未來三年戰(zhàn)略清晰，啤白模式持續(xù)融合-230602
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
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| 368KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2023年5月31日，金種子酒召開2022年度股東大會。
投資要點
▌華潤入主初有成效，明確未來三年戰(zhàn)略
2022年階段性成果：1）經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中推進，扭轉(zhuǎn)持續(xù)下滑態(tài)勢；2）華潤經(jīng)營管理理念得到政府及公司內(nèi)部認可；3）廠商關(guān)系往相互信任方向發(fā)展；4）銷售“發(fā)動”戰(zhàn)役的基礎(chǔ)條件逐步搭建。2023-2025年戰(zhàn)略規(guī)劃：做強底盤，做大馥合香；提質(zhì)增效，再創(chuàng)新輝煌。產(chǎn)品戰(zhàn)略上，聚焦主線，做強3+3，即頭號種子、柔和、大師+馥7、9、20。區(qū)域戰(zhàn)略上，立足安徽，布局全國。
▌重點工作進展順利，啤白模式持續(xù)融合
今年繼續(xù)打好七場必贏之仗，即兩塑兩改三精益。1）組織重塑：基本完成股份架構(gòu)、銷售架構(gòu)調(diào)整，持續(xù)提升股份公司組織能力。2）品牌重塑：堅持一體兩翼，頭號種子光瓶酒及馥合香系列新品均已發(fā)布，完成“12+4”主線產(chǎn)品規(guī)劃及馥合香品牌規(guī)劃的基礎(chǔ)調(diào)研工作。3）渠道改造：繼續(xù)做強做大經(jīng)銷商，培育N個億級客戶、N個5000萬客戶。終端網(wǎng)點建設(shè)采取底盤覆蓋率+次高以上關(guān)鍵人核心店宴席拓展人員+電商線上銷售的方式。當(dāng)前啤白模式取得進展，順利完成合肥大區(qū)、阜陽大區(qū)部分市場的渠道布局，截至5月底實現(xiàn)約14萬家終端網(wǎng)點覆蓋，馥合香百團千企萬店開拓進度順利。
▌盈利預(yù)測
預(yù)計2023-2025年EPS為0.04/0.19/0.39元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為615/125/62倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、改革不及預(yù)期、新品導(dǎo)入不及預(yù)期等。
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