久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023Q1業(yè)績摘要：2023Q1網(wǎng)易實(shí)現(xiàn)營收250.5億人民幣，同比增長6.3%，基本符合彭博一致預(yù)期。得益於遊戲業(yè)務(wù)收入自上個(gè)季度一次性計(jì)提版權(quán)相關(guān)費(fèi)用，毛利率增長至59.5%，同比增長498bps；經(jīng)營利潤率為28.8%，同比增長545bps。GAAP歸母淨(jìng)利潤為67億元，同比增長55.5%；non-GAAP歸母淨(jìng)利潤為75.7億元，同比增長47.8%，高於一致預(yù)期的57.0億元，攤薄EPA為11.62美元。淨(jìng)利潤的超預(yù)期主要由於手遊收入的增長。
　　《蛋仔派對(duì)》Q1熱度不減，AIGC賦能遊戲提升用戶體驗(yàn)：本季度遊戲及相關(guān)增值服務(wù)收入為201億元，同比增長7.6%，其中手游營收134.5億元，同比增長16.3%；端遊收入51.6億元，同比下降9.8%。手遊《蛋仔派對(duì)》本季度下載量登頂國內(nèi)iOS免費(fèi)榜，端遊收入收暴雪停服帶來的新遊戲短缺下降。520發(fā)佈會(huì)開啟玩家共創(chuàng)季，未來將上線包括《零號(hào)任務(wù)》《全明星街球派對(duì)》《巔峰極速》《超凡先鋒》等遊戲。此外，公司積極應(yīng)用AIGC賦能新遊戲，6月將上線實(shí)裝智慧NPC系統(tǒng)的《逆水寒》手遊。公司繼續(xù)擴(kuò)張海外市場(chǎng)，年內(nèi)《哈利波特》將於海外上線，《蛋仔派對(duì)》也有出海計(jì)畫。
　　有道收入季節(jié)性下滑，大模型助力線上教育：有道收入12億元，同比下滑3.1%。受疫情及春節(jié)假期影響，學(xué)習(xí)服務(wù)和智慧硬體收入分別為7.3/2.1億元，同比下降11.3%/16.0%。得益於行銷系統(tǒng)的升級(jí)以及廣告需求的回暖，線上行銷服務(wù)收入2.2億元，同比增加79.7%。本季度上線“子曰”大模型，目前已發(fā)佈AI口語老師、有道翻譯AIbox以及有道詞典筆“開口說”等應(yīng)用功能。
　　雲(yún)音樂成本管控改善毛利率：網(wǎng)易雲(yún)音樂收入20億元，同比下降5.2%。得益於公司減少主播及工會(huì)的分成比例，本季度毛利率為22.4%，同比增加10.3%。線上音樂付費(fèi)率穩(wěn)定在20%，平臺(tái)獨(dú)立音樂人達(dá)61萬，DAU/MAU穩(wěn)定在30%。
　　目標(biāo)價(jià)105.00美元/164.43港元，買入評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司收入CAGR為11.8%，Non-GAAP淨(jìng)利潤C(jī)AGR為12.8%。採用分部估值法，給予遊戲業(yè)務(wù)18倍PE；有道及雲(yún)音樂按網(wǎng)易持股份額的市值計(jì)算，集團(tuán)市值給予5%的折扣。目標(biāo)價(jià)105美元/164.43港元，對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E為19.2倍，對(duì)比美股和港股股價(jià)分別有23.41%/24.00%上升空間，維持買入評(píng)級(jí)。