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投資要點
　　醫(yī)療市場持續(xù)擴容：當前國內(nèi)人口老齡化加快，醫(yī)療剛需擴大；居民收入水平提升，健康消費升級需求增加，是未來醫(yī)療市場增長的主要因素。同時疫情不利因素出清，醫(yī)院診療量回升。不論短期還是中長期，醫(yī)療行業(yè)的增長均具有極高的確定性。
　　政策邊際改善：集采降價陣痛結(jié)束，未來新產(chǎn)品獲批放量在即。醫(yī)保國談趨向溫和，企業(yè)壓力減輕。醫(yī)?？刭M與支持國產(chǎn)替代政策大環(huán)境不改，國產(chǎn)替代進程加快。藥品審批與支付政策鼓勵創(chuàng)新藥發(fā)展，創(chuàng)新藥市場空間廣闊。
　　港股醫(yī)療板塊相較內(nèi)地機遇更豐富：與A股相比，港股醫(yī)療板塊創(chuàng)新屬性更強，未來業(yè)績增長的基石堅固。恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)成份股中存在大量細分行業(yè)龍頭，且未在內(nèi)地上市，投資港股可以買到內(nèi)地缺少的優(yōu)質(zhì)標的。隨著美元加息步入尾聲，海外流動性增加，港股迎來反彈機會。
　　恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)當前處在歷史低點：截至2023年6月1日，大部分成份股估值的歷史分位數(shù)處于過去10年的20%以下的底部位置，經(jīng)過近半年的快速下跌，恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)成份股賠率逐漸提升，未來收益空間廣闊，具有較高的投資價值。
　　恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)分析：
　　指數(shù)介紹：恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)(“HSSCHI”)旨在反映于香港上市、可經(jīng)港股通買賣，從事藥品、生物技術(shù)、醫(yī)療保健設(shè)備及醫(yī)療及醫(yī)學美容服務(wù)業(yè)務(wù)公司之整體表現(xiàn)。
　　指數(shù)成份股：恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)以大中市值風格為主，行業(yè)上聚焦藥品和生物技術(shù)。
　　指數(shù)表現(xiàn)：指數(shù)相比于恒生指數(shù)和上證指數(shù)，彈性更高。美國加息暫時告一段落，2023年下半年海外流動性逐步“寬松”是大勢所趨；當前時刻，恒生醫(yī)療保健指數(shù)有望結(jié)束超跌行情，迎來戴維斯雙擊。
　　估值分析：截至2023年6月1日，指數(shù)估值回落至2020年以來低點，PB（LF）為2.5倍，處于指數(shù)發(fā)布以來15.7%分位，接近2019年9月以來的最低水平，安全邊際較高，向上有空間。
　　盈利分析：盈利有望穩(wěn)步改善。根據(jù)Wind一致盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)期前十大權(quán)重股2023-2025年平均歸母凈利潤為7.1億/16.7億/27.4億，2023-2025年平均歸母凈利潤增速為93.9.%/35.6%/55.3%。
　　流動性分析：成份股交易活躍，截至2023年6月1日，2020年以來日均成交額超40億港元。
　　相關(guān)產(chǎn)品分析：
　　富國恒生港股通醫(yī)療保健ETF（基金代碼：159506）將于2023年6月5日公開發(fā)行，緊密跟蹤恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)。
　　基金經(jīng)理田希蒙先生，6年證券從業(yè)經(jīng)歷，投資管理經(jīng)驗豐富；富國量化投資團隊有著14年歷史，目前擁有公募、專戶、養(yǎng)老金和海外投資等豐富的產(chǎn)品組合，團隊實力強勁且沉淀深厚。
　　風險提示：
　　1.未來變化風險；2.醫(yī)藥市場變化風險；3.政策不確定性風險。