>> 德邦證券-金種子酒(600199)新品扎實推進，改革紅利有望加速釋放-230603
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
熊鵬 |
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投資要點
事件：2023年5月31日，金種子酒舉行2022年年度股東大會，現(xiàn)場總經(jīng)理何秀俠回顧了華潤入主以來的改革成果，并對未來重點工作進行了闡述。
22年全面深化改革，階段性成果顯現(xiàn)。22年公司完成了安徽省內以及環(huán)安徽四省一市的銷售組織布局，完成了大區(qū)總經(jīng)理及業(yè)務總監(jiān)選聘，通過大練兵和春節(jié)大會戰(zhàn)兩輪活動成功提升了營銷質量，并確定了“一體兩翼”的品牌組合戰(zhàn)略。22年合肥、阜陽兩重點市場渠道布局基本完成，23年將繼續(xù)強化環(huán)安徽四省地級市和其他省份重點城市布局。
新品頭號種子扎實推進，馥合香聚焦優(yōu)質客戶招商布局。“頭號種子”和馥合香新品均已發(fā)布?！邦^號種子”目標市場基本完成渠道布局。已開通權限129家，新客戶90家渠道拓展的方式以啤白融合為主，其次是發(fā)展競品優(yōu)質商家。頭號種子將在中秋節(jié)前完成餐飲市場目標終端覆蓋及動銷活動，根據(jù)市場情況在中秋前啟動非現(xiàn)飲覆蓋。據(jù)酒業(yè)家，馥合香品牌百團截止5月達成146家，全年總目標計劃200家以上。千企截止5月份達成1090家，計劃下半年再開展1000家，全年總目標2000家以上。
改革動能強勁，建議重點關注。經(jīng)過22年及23年第一季度的調整，公司從上到下已經(jīng)產(chǎn)生較為積極的變化，預計23-25年公司營業(yè)收入分別為17.8/25.5/36.0億元，同比增速為49.9%/43.4%/41.2%，歸母凈利潤分別為0.3/1.5/3.4億元，EPS分別為0.04/0.23/0.51元，建議關注，維持“增持”評級。
風險提示：疫情影響銷售不及預期；省內市場競爭加劇；新品開拓不及預期
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