>> 廣州期貨-一周集萃-玻璃與純堿：政策刺激信心提振，基差向上方收斂-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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玻璃：政策利好提振市場信心，但反彈高度有限
行情回顧
截止6月4日，玻璃主力合約收盤價為1588·元/噸，周環(huán)比上漲7.66%。
邏輯觀點
宏觀上，外圍市場恐慌情緒緩解，美債上限問題得以解決，市場風(fēng)險偏好有緩解；此外，國內(nèi)市場對地產(chǎn)端政策放松有所預(yù)期，青島首先再次提出降首付，降網(wǎng)簽?zāi)晗薜纫幌盗姓呃么碳?，提振市場信心，地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速反彈?；久嫔?，周內(nèi)供給較上周小幅增加，庫存延續(xù)累庫，需求較上周回暖，周末華北產(chǎn)銷再度破百，但6月淡季需求持續(xù)性存疑。短期來看，基本面情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨逐漸止跌企穩(wěn)，基差向上方收斂。
行情展望及操作建議
本周反彈主要來自于宏觀情緒上修復(fù)所致，青島一系列房屋刺激政策打開市場對房地產(chǎn)政策由嚴(yán)轉(zhuǎn)松的預(yù)期?；久嫔瞎┰鲂杵剑瑤齑嬷行?，并無本質(zhì)變化。盤面上，09合約反彈較快再次回到成本以上，情緒回暖反饋到周末現(xiàn)貨市場，各地產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)。但進入淡季后實際需求偏弱，庫存中性且點火復(fù)產(chǎn)增多情況下，再次出現(xiàn)庫存擠兌上漲的驅(qū)動力不足，預(yù)計短期反彈高度有限。主力參考價格區(qū)間（1500，1650）。
風(fēng)險提示
地產(chǎn)政策不及預(yù)期，浮法玻璃產(chǎn)線點火延期等
純堿：下游情緒好轉(zhuǎn)，檢修邏輯逐步兌現(xiàn)
行情回顧
截止6月4日，純堿主力合約收盤價為1700元/噸，周上漲5.59%。
邏輯觀點
供應(yīng)方面，本周桐柏海晶恢復(fù)生產(chǎn)，甘肅金昌設(shè)備問題降復(fù)合，預(yù)計下周恢復(fù)，下周開工預(yù)增。周內(nèi)純堿產(chǎn)量60.62萬噸，環(huán)比+0.62萬噸，+1.04%。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存52.26萬噸，環(huán)比-2.18萬噸，跌幅4.0%，節(jié)后首周出現(xiàn)去庫，庫存偏低，下游安全庫存壓縮空間不大。需求方面，月底剛需補庫，需求一般?？傮w來說，周內(nèi)基本面變化不大，受下游地產(chǎn)端政策刺激影響，現(xiàn)貨市場情緒改善，挺價意愿強烈。
行情展望及操作建議
本周反彈主要受宏觀地產(chǎn)政策影響，市場情緒回暖，現(xiàn)貨價格止跌，堿廠挺價意愿明顯。如上周所言，價格企穩(wěn)的三個方向，1）減少供給，夏季集中檢修降開工來對沖新增產(chǎn)能；2）要么價格繼續(xù)下移利潤出清出現(xiàn)性價比；3）5-6月需求端出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，已實現(xiàn)兩點。月初多家企業(yè)出檢修計劃加上下游政策上的好轉(zhuǎn)，市場信心得以提振，檢修邏輯逐步兌現(xiàn)。盤面上，價格反彈較快，低庫存情況下下游支撐，但大擴充預(yù)期下，向上空間也有限，市場偏向走震蕩格局。建議謹(jǐn)慎追高，等待高空機會，參考區(qū)間（1600，1800）。
風(fēng)險提示
裝置檢修超預(yù)期，浮法需求超預(yù)期，進出口超預(yù)期等
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