>> 中泰證券-有色金屬行業(yè)周報：購置稅政策有望延續(xù)，需求預(yù)期向好-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
3485KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝鴻鶴,安永超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
1. 【關(guān)鍵詞】新能源汽車車輛購置稅減免政策有望延續(xù)；比亞迪5月新能源汽車銷售24萬輛，同比增長108.99%，環(huán)比增長14.23%；北方稀土6月掛牌價較5月持平
2.投資策略：維持行業(yè)“增持”評級，中長線繼續(xù)推薦稀土永磁、銻板塊，短期鋰板塊迎超跌反彈機(jī)會。1）稀土：在成本支撐下，近期稀土價格開始止跌上漲，人形機(jī)器人、新能源汽車中長期景氣度無憂，稀土板塊當(dāng)前正處于左側(cè)布局時間點；2）銻：整體市場供應(yīng)增量有限，剛需采購成為下游入市的主基調(diào)，隨著需求的回暖，價格有望恢復(fù)上行趨勢。3）鋰：下游補(bǔ)庫需求放緩，上游仍然惜售，產(chǎn)業(yè)鏈博弈逐漸加劇，價格反彈至高位，國務(wù)院常務(wù)會議指出要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，需求預(yù)期向好。
3.行情回顧：本周商品價格高位震蕩：1）鋰，下游排產(chǎn)回升，鋰價上漲，本周國內(nèi)電池級碳酸鋰價格上漲4.4%至30.80萬元/噸，電池級氫氧化鋰價格上漲1.0%至30.04萬元/噸，無錫電子盤碳酸鋰期貨價格上漲7.5%至30.15萬元/噸。2）稀土：稀土價格回暖，國內(nèi)氧化鐠釹價格上漲1.4%至49.25萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑價格下跌2.3%至209.00萬元/噸，氧化鋱價格下跌4.1%至825萬元/噸。3）鈷：MB鈷（標(biāo)準(zhǔn)級）報價上漲0.4%至13.88美元/磅，MB鈷（合金級）價格上漲1.2%至14.80美元/磅；國內(nèi)金屬鈷價格上漲0.8%至25.8萬元/噸，硫酸鈷價格上漲0.7%至3.8萬元/噸，四氧化三鈷價格下跌0.7%至14.9萬元/噸。4）鎳：LME鎳價收于21565美元/噸，下跌0.12%；SHFE鎳價收于16.10萬元/噸，下跌4.12%。5）銅箔：8微米鋰電銅箔加工費穩(wěn)至2.40萬元/噸；6微米鋰電銅箔加工費穩(wěn)至2.65萬元/噸。6）股票行情：本周申萬有色指數(shù)上漲3.42%，跑贏滬深300指數(shù)3.14%，具體細(xì)分板塊來看：黃金上漲5.39%，工業(yè)金屬上漲4.02%，鋰上漲4.00%，鎳鈷上漲3.01%，稀土磁材上漲1.53%。
4.終端需求逐漸回暖。1）光伏板塊：據(jù)中國光伏協(xié)會，2023年4月光伏新增裝機(jī)量為14.65GW，同比增長299%；1-4月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量48.31GW，同比增長186%。2）新能源汽車板塊：乘聯(lián)會預(yù)計5月新能源零售銷量預(yù)計58萬輛，環(huán)比增長10.5%，同比增長60.9%，滲透率33.5%。國務(wù)院常務(wù)會議上強(qiáng)調(diào)，要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，需求預(yù)期有望得到改善。
5.鋰：產(chǎn)業(yè)鏈博弈增強(qiáng)。供給端，澳洲鋰礦價格高位，國內(nèi)江西鋰云母及新疆鋰礦拍賣價格維持高位（對應(yīng)碳酸鋰成接近30萬元/噸），成本支撐下，上游仍存惜售情緒；下游終端需求逐漸向好，經(jīng)歷過前期補(bǔ)庫后，當(dāng)前價格下采購較為謹(jǐn)慎，維持剛需采購，價格短期或?qū)⒊址€(wěn)運行，方向的選擇仍需觀察終端需求的強(qiáng)度。
6.稀土永磁：價格下行空間有限，有望逐步止跌回暖。氧化鐠釹現(xiàn)貨價格本周小幅上漲至49.25萬元/噸，北方稀土6月掛牌價較5月持平，需求端仍是決定價格方向的核心變量，稀土下游更多偏向于可選耐用品消費（如汽車、消費電子等），有望于Q2之后逐漸回暖，價格底部已見。
7.銻：供應(yīng)緊張，價格高位震蕩。本周，銻錠價格穩(wěn)至8.2萬元/噸。目前國內(nèi)部分冶煉廠依舊受限于原料緊缺問題而停產(chǎn)，剩余生產(chǎn)廠家依靠自身礦山以及前期積累的原料庫存維持正常生產(chǎn)，整體市場供應(yīng)增量有限。下游企業(yè)采購較為謹(jǐn)慎，剛需采購成為下游入市的主基調(diào)，隨著需求的回暖，價格有望恢復(fù)上行趨勢。
8.正負(fù)極集流體材料：加工費持穩(wěn)，關(guān)注復(fù)合箔材產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。1）傳統(tǒng)鋰電銅箔加工費承壓，關(guān)注復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。供應(yīng)寬松下，銅箔市場表現(xiàn)較低迷。本周，8微米鋰電銅箔加工費穩(wěn)至2.40萬元/噸；6微米鋰電銅箔加工費穩(wěn)至2.65萬元/噸。金美新材料新型多功能復(fù)合集流體擴(kuò)產(chǎn)基地項目正式簽約落戶四川省宜賓市南溪區(qū)，主要用于建設(shè)生產(chǎn)新型多功能復(fù)合集流體MA（鋁箔）和MC（銅箔）產(chǎn)線，基地總投資55億元，分三期建設(shè)，項目達(dá)產(chǎn)后每年可為新能源市場輸送約12億平方米的新型多功能復(fù)合集流體材料。2）鋰電鋁箔擴(kuò)產(chǎn)速度加快，鈉離子電池帶來需求增量。需求端，中科海納首條GWh級鈉離子電池生產(chǎn)線已投產(chǎn)；寧德時代、蔚藍(lán)鋰芯等公司表示，推動鈉離子電池于2023年量產(chǎn)。本周12μm電池鋁箔加工費穩(wěn)至1.8萬元/噸。
9.風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、技術(shù)替代風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險、疫情加劇風(fēng)險、新能源汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險，供需測算的前提假設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險等。
|
|
