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一、基金經(jīng)理介紹
　　廖慶陽：景氣輪動(dòng)投資，把握醫(yī)藥細(xì)分貝塔，配合高爆發(fā)個(gè)股精選
　　基金經(jīng)理廖慶陽本科為藥學(xué)專業(yè)，研究生畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，2020年9月加入華富基金，2021年11月10日起擔(dān)任基金經(jīng)理，至今約1.6年投資經(jīng)驗(yàn)。從事醫(yī)藥投研近9年，從醫(yī)藥細(xì)分板塊到全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，對(duì)不同細(xì)分領(lǐng)域都有較為深入的研究，對(duì)行業(yè)公司較為熟悉。
　　投資方法傾向于在醫(yī)藥板塊內(nèi)部做景氣輪動(dòng)，利用醫(yī)藥板塊內(nèi)部各個(gè)子行業(yè)的估值模式和驅(qū)動(dòng)因素之間的差異，結(jié)合對(duì)宏觀環(huán)境的感知，把握細(xì)分行業(yè)的貝塔；同時(shí)自下而上尋找個(gè)股阿爾法，側(cè)重挖掘具備一定估值和盈利彈性的中小市值公司。
　　二、代表產(chǎn)品分析：華富健康文娛
　　產(chǎn)品基本情況：華富健康文娛（001563.OF）成立于2015年8月，為靈活配置型基金產(chǎn)品，現(xiàn)任基金經(jīng)理廖慶陽于2021年11月10日開始管理該基金。截至2023年一季度末，華富健康文娛合計(jì)規(guī)模為0.66億元，比前一個(gè)季度上升0.33億元。
　　基金績(jī)效分析：基金經(jīng)理廖慶陽任職以來華富健康文娛基金累計(jì)收益-4.69%，萬得同類排名在1/4分位左右，在115只醫(yī)藥基金排名第16位。在行業(yè)整體下行的大背景下基金每年相對(duì)醫(yī)藥基金排名都在前1/3，階段性有躋身前10%甚至更頭部的位置，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼，但同時(shí)基金波動(dòng)相對(duì)較大。任職以來基金年化波動(dòng)率為26.44%，醫(yī)藥基金內(nèi)排名91/115。
　　投資組合分析：
　　資產(chǎn)配置方面，華富健康文娛自廖慶陽任職以來的股票倉位平均為92.16%，相比于同類靈活配置基金的平均水平（84.31%）較高?；鸾?jīng)理持續(xù)維持高倉運(yùn)作，暫無主動(dòng)倉位擇時(shí)操作。
　　行業(yè)配置方面，華富健康文娛基金短期通常重點(diǎn)布局3~4個(gè)醫(yī)藥子行業(yè)，不過度分散并且各期換倉幅度較大。從2022年報(bào)披露的持股明細(xì)來看，基金大幅減倉了醫(yī)療研發(fā)外包，重點(diǎn)加倉了化學(xué)制藥、其他生物制品、醫(yī)療設(shè)備和體外診斷，將原本CXO方向的持倉大幅轉(zhuǎn)移至創(chuàng)新藥和創(chuàng)新設(shè)備，在四季度反彈過程中取得較高的爆發(fā)性。2022年基金季度平均輪動(dòng)收益在115只醫(yī)藥基金中排名第6，相對(duì)同業(yè)平均配置的行業(yè)配置貢獻(xiàn)排名第41，由此看來，基金經(jīng)理輪動(dòng)能力較為突出，對(duì)細(xì)分板塊貝塔有不錯(cuò)的把握。
　　從華富健康文娛基金重倉股持有期收益數(shù)量分布上看，按當(dāng)季度收益計(jì)算，廖慶陽任職以來累計(jì)重倉持有過42只股票，其中，34只歷史重倉股的持有期（僅計(jì)算作為重倉股的持有期）超額收益（相對(duì)中證全指）為正，占比80.95%。
　　勝率方面，任職以來重倉股季度平均勝率為60%，也處于醫(yī)藥基金中的靠前位置（17/115），2022年重倉股收益率排名第32，個(gè)股阿爾法能力也具備一定優(yōu)勢(shì)。
　　持股規(guī)模風(fēng)格方面，華富健康文娛基金以中小盤股為主。交易層面，最近一年，基金重倉股留存度僅為22.50%，大幅低于同業(yè)，重倉調(diào)整幅度較大。2022年全年換手率5.03倍，相對(duì)同業(yè)稍高，比較符合輪動(dòng)風(fēng)格基金的換手率水平。
　　重倉股集中度方面，任職以來重倉股占股票投資市值比在48%左右，低于同類平均（53%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外加息進(jìn)程加速、國內(nèi)政策不及預(yù)期、新冠疫情演繹情況