>> 華金證券-萊斯信息(688631)新股覆蓋研究-230607
| 上傳日期： |
2023/6/8 |
大小： |
734KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華金證券 |
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投資要點(diǎn)
下周一（6月12日）有一家科創(chuàng)板上市公司“萊斯信息”詢價(jià)。
萊斯信息（688631）：公司為面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行業(yè)信息化需求的民用指揮信息系統(tǒng)整體解決方案提供商。公司2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.49億元/16.19億元/15.76億元，YOY依次為31.91%/19.96%/-2.65%,三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速15.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.96億元/0.97億元/0.89億元，YOY依次為165.46%/0.51%/-7.63%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速35.08%。最新報(bào)告期，2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.77億元，同比提升233.50%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.32億元，同比上升15.92%。根據(jù)初步預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.80億元至5.80億元，較上年同期變動5.04%-26.92%。
投資亮點(diǎn)：1、公司為中國電科旗下的民用指揮信息系統(tǒng)提供平臺。公司于1988年由隸屬于中國電科的第二十八研究所投資成立，依托軍事C3I理論及其關(guān)鍵技術(shù)開展民用衍生應(yīng)用。二十八所為軍用指揮信息系統(tǒng)領(lǐng)域的研發(fā)型企業(yè)，同時受托管理于公司的控股股東電科萊斯?？毓晒蓶|電科萊斯立足于國防和網(wǎng)信提供指揮控制系統(tǒng)、機(jī)動式裝備，開展軍民用多元化業(yè)務(wù)，截至招股意向書簽署日持股公司80.42%；向上穿透，中國電科持有電科萊斯100%股權(quán)，系公司實(shí)控人。公司為電科萊斯控股子公司聚焦民品產(chǎn)品平臺，董事長毛永慶兼任電科萊斯董事長及二十八所黨委書記。2、公司產(chǎn)品打破國際長期壟斷，在民航交通和城市治理領(lǐng)域市場份額領(lǐng)先，2022年年末在手訂單充沛。公司卡位民航空中交通管理、城市道路交通管理及城市治理三大領(lǐng)域，提供民用指揮信息系統(tǒng)整體解決方案。1）民航空管領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋航班從起飛到降落的全生命周期場景，實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)自主可控。公司曾在北京大興機(jī)場運(yùn)行之際提供了全球規(guī)模最大的空管自動化系統(tǒng)，并協(xié)助空管局開展全球第二、亞太地區(qū)首次初始四維航跡試驗(yàn)飛行。2022年公司在空管自動化運(yùn)行系統(tǒng)市場份額第一（42.05%），并在當(dāng)中更為核心的主用系統(tǒng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)63.64%的領(lǐng)先份額。2）公司把握交通在國家信創(chuàng)戰(zhàn)略要求下實(shí)現(xiàn)全替代的機(jī)遇，提供的城市道路交通信號控制系統(tǒng)打破國際長期壟斷，2018-2022年在城市智能交通市場份額第8。且近年來城市道路交通管理業(yè)務(wù)毛利率提升明顯，從2020年的17.13%提升到2022年的26.89%。3）數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的城市治理數(shù)字化智能化發(fā)展具備較高確定性，2019-2022年公司在公共信用信息平臺行業(yè)的中標(biāo)項(xiàng)目金額排名第一，份額3.89%；同時，公司在人防信息化領(lǐng)域深耕二十年，2019-2022年在應(yīng)急指揮行業(yè)中標(biāo)項(xiàng)目金額排名第二，份額8.37%。截至2022年12月末公司在手訂單金額合計(jì)29.63億元，為2022年收入的188.03%。
同行業(yè)上市公司對比：綜合考慮業(yè)務(wù)與產(chǎn)品類型等方面，選取民航空中交通管理領(lǐng)域的川大智勝、城市道路交通管理領(lǐng)域的易華錄、城市治理領(lǐng)域的浪潮軟件、東軟集團(tuán)和辰安科技為萊斯信息的可比上市公司；從上述可比公司來看，2022年平均收入規(guī)模為31.58億元，銷售毛利率為31.23%，相較而言，公司營收規(guī)模和毛利率水平均低于行業(yè)平均；估值方面可比性有限。
風(fēng)險(xiǎn)提示：已經(jīng)開啟詢價(jià)流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示。
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