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進出口表現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，順差收窄
　　5月進出口表現(xiàn)有所逆轉(zhuǎn)，出口大幅回落轉(zhuǎn)負，而進口則有所好轉(zhuǎn)。5月出口的負增一方面或是由于去年同期疫情形勢好轉(zhuǎn)后帶來的基數(shù)明顯抬升，另一方面或也體現(xiàn)了全球需求的走弱。進口則有所改善。5月主要大宗商品價格繼續(xù)回落，但在量的支撐下，進口金額除鐵礦砂之外還是表現(xiàn)出整體回升。另外本月機電進口降幅也有所收窄。由于進出口表現(xiàn)的差異，本月貿(mào)易順差有所回落。
　　經(jīng)濟回暖筑就資本市場平穩(wěn)基礎(chǔ)
　　本月出口雖受基數(shù)影響拖累，但順差得以延續(xù)。綜合來看，中國經(jīng)濟回暖中政策維持平穩(wěn)，伴隨經(jīng)濟和社會生活的全面恢復(fù)正常，市場經(jīng)濟信心逐步趨恢復(fù)。宏觀環(huán)境變化，為我國資本市場運行步入平穩(wěn)回暖的新階段奠定了基礎(chǔ)。受海外政策變動和市場預(yù)期變化影響，波動性短期或上升。
　　高順差態(tài)勢有望延續(xù)
　　中國持續(xù)高順差的格局，體現(xiàn)了中國經(jīng)濟國際競爭力的強勢地位，這種地位來源于中國作為大國經(jīng)濟體的規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)體系完善優(yōu)勢、人口數(shù)量和質(zhì)量構(gòu)成合適的資源稟賦優(yōu)勢等，更為重要的是，40多年發(fā)展積累的資本優(yōu)勢，不是短期能夠撼動的。我們認為，中國經(jīng)濟在國際經(jīng)濟競爭中的這種優(yōu)勢地位，在未來較長時期內(nèi)仍將延續(xù)。在全球經(jīng)濟趨軟前景下，大宗商品價格總體疲軟態(tài)勢依舊，因而中國高順差在2-4Q的短期，預(yù)計仍將延續(xù)。
　　風(fēng)險提示
　　俄烏沖突等地緣政治事件惡化，國際金融形勢改變；中國通脹超預(yù)期上行，中國貨幣政策超預(yù)期變化。