>> 華創(chuàng)證券-【每周經濟觀察】海外周報第9期:卡霍夫卡水電站遭襲有何經濟影響?-230611
| 上傳日期: |
2023/6/12 |
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pdf 共16頁 |
來源: |
華創(chuàng)證券 |
| 評級: |
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作者: |
張瑜 |
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據俄羅斯塔斯社報道,位于赫爾松的卡霍夫卡水電站大壩當?shù)貢r間6月6日發(fā)生爆炸并出現(xiàn)坍塌,部分地區(qū)正在遭受水災。該事件得到國際上的廣泛關注。本文嘗試從經濟角度探究卡霍夫卡水電站大壩被炸毀的影響有多大。 核心觀點:卡霍夫卡水電站遭襲的經濟影響:1)對烏克蘭:主要在農業(yè)(包括漁業(yè)),以及工業(yè)上冶金(如鋼鐵)行業(yè)生產受限。農業(yè)方面,合計受影響農田面積或達100-150萬公頃,約占烏克蘭耕地總面積3%-4.6%。其中,灌溉系統(tǒng)受損影響到的土地約58.4萬公頃,這些土地年產農作物約400萬噸,價值約15億美元。漁業(yè)方面,損失或達2.9億美元。 2)對全球農產品供應:受灌溉系統(tǒng)停水影響的土地種植的谷物和油料作物產量約為441萬公噸(400萬噸),約占烏克蘭總出口量的8.1%。我們按照灌溉系統(tǒng)被毀州主要生產的農作物種類,估計各農產品產量受影響大小的排序或為:玉米<大豆<油菜籽<葵花籽<小麥<大麥。單看對我國影響,估計葵花粕、葵花油進口或受一定影響(這兩類從烏進口金額占比較高)。 3)對全球糧食價格:卡霍夫卡水電站大壩遭破壞后,小麥、玉米價格先漲后跌,大豆受影響或不大。 一、卡霍夫卡水電站為何如此重要? 卡霍夫卡水電站具有重要戰(zhàn)略作用,主要體現(xiàn)在兩方面:1)農業(yè)供水。卡霍夫卡水庫總庫容約為18立方千米,為烏克蘭第一大水庫,是烏克蘭南部農業(yè)灌溉的主要來源。2)向歐洲最大核電站扎波羅熱核電站供應冷卻用水,涉及核安全。 在供電方面,卡霍夫卡水電站主要是起到用電高峰時的供應調節(jié)作用。據International Energy Charter,卡霍夫卡水電站裝機容量約343.2 MW,約占烏克蘭水電總裝機容量的5.5%(而水電僅占烏克蘭整體電力生產約6.6%)。不過受地緣沖突影響,2022年10月以來,卡霍夫卡水電站就不再為烏克蘭供電。 二、卡霍夫卡大壩被毀經濟影響有多大? 1、對烏克蘭的經濟影響有多大? 1)農田:①大壩決口,洪水淹沒約1萬公頃農田,農作物損失超過10萬噸。②第聶伯羅州、赫爾松州和扎波羅熱州的31個灌溉系統(tǒng)停止供水,這些灌溉系統(tǒng)灌溉著約58.4萬公頃農田,涉及價值約15億美元的400萬噸谷物和油料作物。③約50-100萬公頃的非灌溉土地可能也會受影響(因為農民收入受損,或將缺乏足夠資金投入到非灌溉土地的耕種中)。綜上,合計受影響耕地或為100-150萬公頃,約占烏克蘭耕地總面積3%-4.6%。 2)漁業(yè):經濟損失或達2.9億美元。3)工業(yè):缺水也將影響周邊地區(qū)工業(yè)生產,主要是加工和冶金業(yè)。詳見正文。 2、對全球農產品供應的影響有多大? 受灌溉系統(tǒng)停水影響的土地主要種植小米、大麥、小麥等谷物和向日葵、油菜籽等油料作物,烏克蘭農業(yè)政策和食品部估計其產量約為441萬公噸(400萬噸),約占烏克蘭總出口量的8.1%。 分農產品種類看,受影響大小排序或是:玉米<大豆<油菜籽<葵花籽<小麥<大麥。對于烏克蘭各類農產品總產量中受到影響的比例有多大,我們按水源受影響的灌溉系統(tǒng)比例(赫爾松94%,扎波羅熱74%,第聶伯羅30%)×三個州各類農產品產量占烏克蘭全國總產量比例來估算。 3、對我國農產品供應影響有多大? 估計向日葵有關產品(葵花粕、葵花油)進口或受一定影響。2022年我國自烏進口玉米占比23.2%,自烏進口葵花子的油渣餅、葵花油等占比分別為68.8%、49.4%。 4、對全球糧食價格影響有多大? 卡霍夫卡水電站大壩遭破壞后,小麥、玉米價格先漲后跌,大豆受影響或不大。北京時間6月6日內,CBOT小麥、CBOT玉米、CBOT大豆分別+0.5%、+0.6%、-0.15%;小麥、玉米、大豆日內最高漲幅分別為4.6%、2.6%、1%。 風險提示:卡霍夫卡水電站遭襲影響均為初步估計。
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