>> 國泰君安-IPO專題：新股精要-國內(nèi)領(lǐng)先的電池精密結(jié)構(gòu)件及材料制造商金楊股份-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大?。?/td>
| 792KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王政之,施怡昀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司核心看點(diǎn)及IPO發(fā)行募投：（1）公司是國內(nèi)領(lǐng)先的電池精密結(jié)構(gòu)件及材料制造商之一，積極布局46800系列大圓柱電池精密機(jī)構(gòu)件研發(fā)，有望受益于46800電池放量。（2）公司本次公開發(fā)行股票數(shù)量為2061.4089萬股，發(fā)行后總股本為8245.6356萬股，公開發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開發(fā)行后總股本的比例為25%。公司募投項目擬投入募集資金總額6.58億元，募投項目將進(jìn)一步完善公司的研發(fā)體系，有效增強(qiáng)公司的技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢。
主營業(yè)務(wù)分析：公司主要產(chǎn)品包括電池精密結(jié)構(gòu)件和鎳基導(dǎo)體材料，其中電池精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品主要包括封裝殼體、安全閥等。下游鋰電池行業(yè)市場快速發(fā)展帶動公司業(yè)績保持較快增長，2020~2022年營收及歸母凈利潤復(fù)合增速分別達(dá)為27.72%和25.89%。公司毛利率基本保持穩(wěn)定，2020~2022年分別為23.93%、24.83%和18.12%，2022年小幅下降主要受成本上行影響。
行業(yè)發(fā)展及競爭格局：受產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)支持，國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈競爭力持續(xù)增強(qiáng)，為國內(nèi)電池精密結(jié)構(gòu)件及材料行業(yè)提供良好發(fā)展機(jī)遇，國內(nèi)鋰電池精密結(jié)構(gòu)件市場規(guī)模2026年有望達(dá)到781億元。鋰電池精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)在各細(xì)分技術(shù)路線領(lǐng)域行業(yè)集中度較高，而國內(nèi)鎳基導(dǎo)體材料制造商數(shù)量較多，但主要集中在低端市場，近年來隨著行業(yè)發(fā)展，規(guī)模化產(chǎn)商陸續(xù)出現(xiàn)進(jìn)口替代進(jìn)程加速。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的電池精密結(jié)構(gòu)件及材料制造商之一，產(chǎn)品豐富度位于行業(yè)前列。
可比公司估值情況：公司所在行業(yè)"C38電氣機(jī)械和器材制造業(yè)"近一個月（截至2023年6月9日）靜態(tài)市盈率為21.24倍。根據(jù)招股意向書披露，選擇科達(dá)利（002850.SZ）、震?？萍迹?00953.SZ）作為可比公司。截至2023年6月9日，可比公司對應(yīng)2022年平均PE（LYR）為49.11倍，對應(yīng)2023和2024年Wind一致預(yù)測平均PE分別為23.81倍和15.29倍。
風(fēng)險提示：1）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險；2）存貨跌價的風(fēng)險。
|
|
