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投資要點(diǎn)
　　硅光集成已成為光模塊產(chǎn)業(yè)的主流技術(shù)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)外巨頭正加快布局
　　1、咨詢機(jī)構(gòu)Lightcounting預(yù)測(cè)，到2026年硅光有望占到50%的市場(chǎng)份額；
　　2、2023年6月?lián)溎匪棺稍儓?bào)道，硅光子技術(shù)開發(fā)商Ayar Labs與計(jì)算和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的一些知名企業(yè)密切合作，并獲得其C輪追加的2500萬(wàn)美元投資，使得C輪融資總額達(dá)1.55億美元，Ayar Labs主要合作伙伴英偉達(dá)也增加了投資；
　　3、2023年6月，立訊精密披露，公司深耕高帶寬和硅光產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品如400G光模塊已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，且800G硅光模塊已完成客戶的測(cè)試并準(zhǔn)備小批量交付；
　　4、2023年4月，中際旭創(chuàng)表示，預(yù)計(jì)明年在某些型號(hào)的800G產(chǎn)品上會(huì)逐漸采用硅光方案，下一代1.6T硅光的性能要比基于Vcsel的傳統(tǒng)分立方案更具技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
　　FiconTEC是高端光模塊設(shè)備全球領(lǐng)軍企業(yè)，客戶覆蓋英特爾/英偉達(dá)/立訊精密等國(guó)內(nèi)外巨頭
　　1、2023年6月，羅博特科披露，參股子公司FiconTEC一直有向英偉達(dá)提供設(shè)備，同時(shí)與英偉達(dá)在1.6T的光模塊工藝研發(fā)方面也有深入合作；FiconTEC與英特爾擁有多年良好的合作關(guān)系，目前仍和英特爾在持續(xù)合作中。英特爾是全球硅光技術(shù)龍頭；
　　2、2023年5月，立訊精密披露，公司在800G硅光領(lǐng)域與FiconTEC有相關(guān)業(yè)務(wù)合作；2023年3月，劍橋科技披露，公司采購(gòu)FiconTEC設(shè)備，用于硅光光模塊生產(chǎn)；
　　3、2023年5月，羅博特科表示，目前ficonTEC在光模塊領(lǐng)域新增的設(shè)備訂單有超過(guò)90%的份額都是應(yīng)用于800G光模塊設(shè)備，ficonTEC第一季度整體的銷售額和去年同期相比大幅增長(zhǎng)，今年下半年隨著客戶需求的逐步釋放，ficonTEC在硅光業(yè)務(wù)領(lǐng)域的訂單增長(zhǎng)量還會(huì)有進(jìn)一步的提升。
　　羅博特科將擇機(jī)重啟FiconTEC收購(gòu)，未來(lái)泛半導(dǎo)體+光伏設(shè)備雙輪驅(qū)動(dòng)
　　公司表示，在收購(gòu)ficonTEC的事項(xiàng)上沒(méi)有受到阻力，公司會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)擇機(jī)啟動(dòng)收購(gòu)FiconTEC。同時(shí)，2023年TOPcon電池片大擴(kuò)產(chǎn)，目前公司在手訂單超12億元，主業(yè)自動(dòng)化設(shè)備發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁；銅電鍍?cè)O(shè)備項(xiàng)目積極推進(jìn)，三季度有望建成行業(yè)內(nèi)首條大產(chǎn)能銅柵線異質(zhì)結(jié)電池生產(chǎn)線。未來(lái)泛半導(dǎo)體和光伏設(shè)備兩大業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，羅博特科成長(zhǎng)空間巨大。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為1.0、1.7、2.1億元，2023-2025年同比增長(zhǎng)291%、69%、19%，對(duì)應(yīng)PE81、48、40倍。公司作為高端自動(dòng)化設(shè)備龍頭，未來(lái)新能源、泛半導(dǎo)體有望雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）新技術(shù)拓展不及預(yù)期；2）收購(gòu)不及預(yù)期