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要點(diǎn)
　　事件：6月13日，國(guó)家發(fā)展改革委、教育部等8部門聯(lián)合發(fā)布《職業(yè)教育產(chǎn)教融合賦能提升行動(dòng)實(shí)施方案（2023—2025年）》，提出5方面19條政策措施?！懂a(chǎn)教融合方案》提出了“金融+財(cái)政+土地+信用”的組合模式，將會(huì)對(duì)職業(yè)教育產(chǎn)教融合提供支持。
　　科學(xué)儀器資金支持力度加大，需求有望加速釋放。《產(chǎn)教融合方案》提出，啟動(dòng)遴選第二批30個(gè)左右國(guó)家產(chǎn)教融合試點(diǎn)城市，到2025年我國(guó)產(chǎn)教融合試點(diǎn)城市將達(dá)到50個(gè)左右，全國(guó)建設(shè)培育1萬家以上產(chǎn)教融合型企業(yè)，新增200所左右高職和應(yīng)用型本科院校，對(duì)納入儲(chǔ)備院校清單、符合條件的產(chǎn)教融合實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)，發(fā)改委在中央預(yù)算內(nèi)投資予以支持。其中，高職院校和應(yīng)用型本科院校每所支持額度不超過8000萬元，中職院校每所支持額度不超過3000萬元。結(jié)合《職業(yè)學(xué)校辦學(xué)條件達(dá)標(biāo)工程實(shí)施方案》提出，將儀器設(shè)備總值和生均儀器設(shè)備值納入中等職業(yè)學(xué)校辦學(xué)條件重點(diǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，規(guī)定一般類中職學(xué)校的儀器設(shè)備總值不低于300萬元，生均儀器設(shè)備值不低于2500元，科學(xué)儀器行業(yè)將迎來實(shí)質(zhì)性利好。隨著科學(xué)儀器領(lǐng)域的資金支持力度加大，需求有望在2023年加速釋放。東華測(cè)試是我國(guó)結(jié)構(gòu)力學(xué)測(cè)試儀器龍頭公司，橫向開拓電化學(xué)工作站等科學(xué)儀器產(chǎn)品，高校及科研機(jī)構(gòu)是公司產(chǎn)品的重要應(yīng)用場(chǎng)景，有望充分受益此行業(yè)政策。
　　結(jié)構(gòu)力學(xué)測(cè)試儀器技術(shù)突出，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下穩(wěn)步發(fā)展。公司深耕科學(xué)儀器領(lǐng)域，掌握結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試系統(tǒng)技術(shù)“小信號(hào)放大抗干擾系統(tǒng)解決方案”是其核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，產(chǎn)品技術(shù)突出，能完成多項(xiàng)嚴(yán)重干擾環(huán)境下的測(cè)試任務(wù)，被廣泛應(yīng)用于航天航空、車輛船舶、土木建筑、工程機(jī)械、能源電力等領(lǐng)域，下游客戶包括高校、檢測(cè)機(jī)構(gòu)、軍工及企業(yè)。目前我國(guó)結(jié)構(gòu)力學(xué)儀器市場(chǎng)中高端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率較低，公司業(yè)務(wù)有望在國(guó)產(chǎn)替代及科學(xué)儀器政策利好的推動(dòng)下進(jìn)一步發(fā)展。
　　橫向開拓電化學(xué)工作站科學(xué)儀器產(chǎn)品，成長(zhǎng)空間廣闊。電化學(xué)工作站是公司基于傳統(tǒng)主業(yè)橫向拓展的科學(xué)儀器產(chǎn)品，已廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)知名高校及研究所，未來有望發(fā)力新能源行業(yè)的電池研發(fā)測(cè)試、儲(chǔ)能等業(yè)務(wù)方向。公司作為國(guó)產(chǎn)高端科學(xué)儀器產(chǎn)業(yè)化的成功實(shí)踐者，隨著電化學(xué)工作站下游應(yīng)用場(chǎng)景逐漸向中國(guó)轉(zhuǎn)移，公司產(chǎn)品有望憑借性價(jià)比和售后服務(wù)優(yōu)勢(shì)導(dǎo)入客戶產(chǎn)業(yè)鏈。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：東華測(cè)試深耕科學(xué)儀器賽道，結(jié)構(gòu)力學(xué)、電化學(xué)工作站等業(yè)務(wù)有望受益于政策推動(dòng)下的科學(xué)儀器需求釋放，業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)。我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為2.43、3.37、4.46億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.75、2.44、3.23元，對(duì)應(yīng)PE分別為23x、17x、13x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；延遲交貨風(fēng)險(xiǎn)；核心技術(shù)失密風(fēng)險(xiǎn)。