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板塊復(fù)盤(pán)：消費(fèi)者服務(wù)板塊報(bào)告期內(nèi)上漲5.71%，跑贏大盤(pán)3.08pct。國(guó)信社服板塊漲幅居前的股票為BOSS直聘（15.6%）、華住集團(tuán)-S（13.7%）、米奧會(huì)展（12.0%）、君亭酒店（11.5%）、美高梅中國(guó)（10.3%）、曲江文旅、澳博控股、攜程集團(tuán)-s、中教控股、長(zhǎng)白山；國(guó)信社服板塊跌幅居前的股票為科德教育（-5.1%）、人瑞人才（-2.5%）、九毛九（-1.8%）、奈雪的茶、呷哺呷哺，人服與景區(qū)個(gè)股漲幅居前。
　　行業(yè)新聞：6月起樂(lè)博樂(lè)博機(jī)器人教育全國(guó)線(xiàn)下門(mén)店嚴(yán)格按照國(guó)家規(guī)定執(zhí)行季度收費(fèi)；攜程Q1強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，本地游酒店預(yù)訂量較2019年疫情前同比增長(zhǎng)150%；茶百道獲新一輪融資以完成上游建設(shè)與數(shù)智化系統(tǒng)；奈雪的茶或?qū)⒂?月開(kāi)放主品牌加盟業(yè)務(wù)；多部門(mén)擬在人工智能、家政等行業(yè)推進(jìn)產(chǎn)教融合；高考后迎來(lái)航空客流大幅增長(zhǎng)，6.5-6.11日均旅客運(yùn)輸同比增長(zhǎng)112%，較2019年基本持平；預(yù)計(jì)航空暑運(yùn)將恢復(fù)至疫情前水平，預(yù)計(jì)日均國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班/旅客約13600班/183萬(wàn)人次，較2019年增長(zhǎng)11%/7%;國(guó)資委要求央企積極開(kāi)展并購(gòu)重組,提高核心競(jìng)爭(zhēng)力、增強(qiáng)核心功能、做優(yōu)基本面；發(fā)改委將加緊制定出臺(tái)關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策文件，持續(xù)改善消費(fèi)環(huán)境，釋放服務(wù)消費(fèi)的潛力。
　　滬深港通：A股核心標(biāo)的均遭減持，港股海倫司與奈雪的茶獲增持。報(bào)告期內(nèi)（6.5-6.16），A股核心標(biāo)的：占流通A股的比例，中國(guó)中免10.62%/-0.20pct，錦江酒店4.56%/-0.91pct，宋城演藝4.12%/-0.61pct，首旅酒店1.82%/-0.06pct。港股核心標(biāo)的：自由流通股本占比，呷哺呷哺32.68%/-1.76pct，海倫司32.35%/+1.15pct，奈雪的茶30.9%/+0.58pct，九毛九29.19%/-3.16pct，海底撈13.84%/-0.89pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害、疫情等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；收購(gòu)低于預(yù)期等
　　投資建議：一季報(bào)開(kāi)局良好，復(fù)蘇進(jìn)入驗(yàn)證期。維持板塊“超配”評(píng)級(jí)。目前旅游板塊行情演繹已經(jīng)過(guò)渡到收入及業(yè)績(jī)驗(yàn)證并重啟資本開(kāi)支的階段。結(jié)合一季報(bào)及五一表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)補(bǔ)償性需求支撐下，居民出游熱情仍不低，暑期出游仍有期待，但細(xì)分領(lǐng)域恢復(fù)可能相對(duì)不均衡，建議綜合市場(chǎng)風(fēng)格變化與復(fù)蘇業(yè)績(jī)驗(yàn)證情況進(jìn)行布局。立足3-6個(gè)月，兼顧政策預(yù)期、復(fù)蘇次序、業(yè)績(jī)確定性、估值水平等，優(yōu)選中國(guó)中免、峨眉山A、三特索道、黃山旅游、北京人力、同慶樓、廣州酒家、天目湖、九毛九、科銳國(guó)際、攜程集團(tuán)-S、BOSS直聘、宋城演藝、錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、傳智教育、中教控股、華住集團(tuán)-S、同程旅行、海南機(jī)場(chǎng)、王府井、中青旅、奈雪的茶、海倫司、海底撈、呷哺呷哺、中公教育等。立足未來(lái)1-3年維度，聚焦景氣細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭，結(jié)合中線(xiàn)邏輯變化等，重點(diǎn)推薦中國(guó)中免、錦江酒店、九毛九、海倫司、君亭酒店、同慶樓、華住集團(tuán)-S、宋城演藝、中教控股、攜程集團(tuán)-S、同程旅行、科銳國(guó)際、BOSS直聘、廣州酒家、百勝中國(guó)，海南機(jī)場(chǎng)、海底撈、呷哺呷哺、奈雪的茶等。