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行情表現(xiàn)：小幅反彈
　　本周農(nóng)林牧漁（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲1.72%。在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名第17位。仔豬價(jià)格下跌，推動(dòng)產(chǎn)能去化加速預(yù)期，養(yǎng)殖板塊反彈。
　　生豬：節(jié)前生豬價(jià)格微升，仔豬市場(chǎng)博弈激烈
　　生豬價(jià)格：根據(jù)搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，本周全國(guó)生豬均價(jià)為14.32元/公斤，再度與上周基本持平。節(jié)日備貨需求的支撐下，后半周豬價(jià)稍有回升。但需求依然疲弱，待節(jié)假日因素消退后，價(jià)格上漲或難以持續(xù)。仔豬周內(nèi)波動(dòng)較大，整體程下跌趨勢(shì)，全周均價(jià)514元/頭，較上周下跌16元。一方面養(yǎng)殖端補(bǔ)欄不積極，降價(jià)訴求強(qiáng)烈，部分集團(tuán)豬場(chǎng)出臺(tái)限價(jià)采購(gòu)政策；另一方面種豬企業(yè)強(qiáng)勢(shì)，部分企業(yè)出臺(tái)仔豬的最低出場(chǎng)價(jià)。仔豬市場(chǎng)博弈強(qiáng)烈，若仔豬價(jià)格回落至成本線以下，行業(yè)產(chǎn)能去化將大幅加速。
　　短期生豬價(jià)格無(wú)明顯反彈基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)三季度將小幅回升。1-3月豬病相對(duì)嚴(yán)重，而其將影響5個(gè)月后的肥豬出欄。疊加暑期消費(fèi)旺季到來(lái)，預(yù)計(jì)三季度豬價(jià)將開(kāi)啟季節(jié)性回升趨勢(shì)。2023年豬價(jià)波動(dòng)或相對(duì)較小，全年均價(jià)在成本線左右，成本管控優(yōu)秀的企業(yè)仍可盈利。從投資上看，估值低位為當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)的最根本邏輯，當(dāng)前行業(yè)的頭均市值處于歷史底部區(qū)域，行業(yè)安全邊際高。另南方正式開(kāi)啟梅雨季，關(guān)注逐步情況1）龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，且出欄增長(zhǎng)穩(wěn)健，其確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)出欄增速更快，且成本下降空間更大，其彈性更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。
　　白羽雞：下半年關(guān)注周期兌現(xiàn)情況
　　本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞苗價(jià)格為2.45元/羽，較上周微升0.04元/羽，平均單羽虧損0.25元。本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉毛雞價(jià)格8.83元/公斤，環(huán)比上周下跌0.4元/公斤。雞苗供給充足，同時(shí)下游需求疲弱，毛雞價(jià)格低位，亦對(duì)雞苗價(jià)格形成拖累。
　　關(guān)注下半年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。從祖代更新量來(lái)看，2022年5-7月、10-11月我國(guó)祖代海外引種量均為0。雖然今年1-4月引種量有所恢復(fù)，但其主要影響一年以后的行業(yè)供給量，2023年缺口已成定局。祖代引種不足對(duì)父母代的影響自去年10月以來(lái)已有所體現(xiàn)并持續(xù)加深，尤其是結(jié)構(gòu)性短缺特征明顯，預(yù)計(jì)下半年將進(jìn)一步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，行業(yè)仍將維持高景氣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)