>> 華泰證券-化妝品行業(yè)618再透視：頭部國妝以大單品突圍-230619
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
大小： |
513KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫丹陽,林寰宇 |
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此報告為加密報告 |
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整體“沉寂”，彩妝/美容儀器等更勝一籌，頭部國妝以大單品突圍
截至23年5月31日，天貓平臺護膚類目618預售額為79.3億元/yoy0.39%,彩妝類目預售額為13.4億元/yoy35.85%。頭部主播李佳琦回歸，在美妝銷售中扮演重要角色。我們預計抖音美妝/護膚品類增速可能更快。但整體而言，此次618美妝景氣度或依然偏弱，但結構性亮點仍存。分品類，社交屬性更強的彩妝恢復趨勢更勝一籌；此外，美容儀器成為黑馬，此次618表現亦可圈可點。截至6月15日，天貓護膚/彩妝類目中外資品牌占據更多席位，而珀萊雅/薇諾娜/花西子/彩棠等品牌亦登上前列榜單，功能性大單品是重要抓手。
特點1：天貓仍是基本盤，但整體增速不振；抖音是彎道超車的重要力量
23年1-5月淘系護膚/抖音GMV604/248億，抖音護膚/彩妝GMV302/107億，抖音護膚/彩妝占淘系比重已達50%/43%（魔鏡數據）。23年以來淘系護膚及彩妝增速整體依然承壓，而抖音承擔更多增長引擎。據青眼，618抖音美妝預售GMV30億-50億元，同比增長超六成。另據蟬媽媽，5月31日到6月6日，抖音618護膚品排名前五的品牌分別是赫蓮娜、雅詩蘭黛、后、SK-II和海藍之謎。國貨品牌中珀萊雅、韓束、薇諾娜、潤百顏上榜前20，分別位列總榜第8、第10、第12、第17。
特點2：頭部國貨份以功能性大單品突圍
據天貓大美妝，5月31日-6月1日期間，珀萊雅/薇諾娜/可復美3個國貨護膚品牌入榜天貓美妝4/9/13位。另據煉丹爐數據，5月26日20:00-6月15日24:00，天貓護膚類目中歐萊雅位居銷售額榜首，其次為蘭蔻、雅詩蘭黛。國貨品牌珀萊雅/薇諾娜分別位列第4/第7；天貓彩妝類目中，YSL為熱銷品牌TOP1（按銷售額計），國貨花西子/彩棠則分別位列第4/第6。據青眼情報，618預售首日李佳琦直播間銷量超10萬+產品中有珀萊雅早C晚A精華組合、可復美重組膠原蛋白次拋精華、薇諾娜舒緩修護凍干面膜、肌活糙米煥活精華水、璟爾博士益生精研平衡修護面膜。
特點3：彩妝、美容儀器等細分品類景氣度相對高
參照美國，社交屬性較強的品類在其防疫政策放開后有更強的恢復彈性（彩妝21年市場規(guī)模yoy16.8%VS個護整體yoy11%，歐睿）。23年國內恢復情況來看，彩妝修復節(jié)奏確較護膚更勝一籌：淘系5月護膚/彩妝GMVyoy-24%/-10%；抖音5月護膚/彩妝GMVyoy57%/80%。彩妝618預售表現也好于護膚。此外，美容儀器成黑馬：據天貓，美妝品類中，5.31-6.3金茉美容儀/覓光面罩美容儀/極萌膠原炮美容儀/花至美容儀分別占據新品成交金額第4/5/7/20名；個護品類中，Usmile電刷/潔碧沖牙器/松下電動牙刷奶泡刷/拜爾電動牙刷/米家電動沖牙器則位列TOP20GMV榜單。
風險提示：預售表現與618全周期表現存在差異；明星產品安全質量/輿論等風險；市場競爭加??；消費低迷。
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