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1、外資接連強(qiáng)勢回流，傳遞哪些信號？上周聯(lián)儲加息暫緩落地，疊加國內(nèi)政策預(yù)期向暖，人民幣止跌回升，驅(qū)動外資強(qiáng)勢回流。盡管美國通脹趨勢緩解，但強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)仍持續(xù)擾動美聯(lián)儲決策，因此上周FOMC會議暫停加息雖符合預(yù)期，外資依舊有所定價(jià)，北上資金接連兩日出現(xiàn)約百億的大幅流入。類似的場景曾在今年的跨年行情中反復(fù)演繹，一則海外貨幣轉(zhuǎn)向預(yù)期有所定價(jià)，二則國內(nèi)穩(wěn)增長政策預(yù)期有所增強(qiáng)，直接帶動人民幣匯率止跌回升，外資增配步伐階段性提速。
　　從歷史經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，外資接連強(qiáng)勢流入過后，不妨更加積極一些。此前我們對外資凈流入的信號曾做過諸多探討，但結(jié)論指向性在近年來似乎有所弱化，但如果聚焦類似近期的連續(xù)強(qiáng)勢流入場景（連續(xù)兩日流入保持在100億左右），則歷史經(jīng)驗(yàn)給予的信號則更為積極、且更為確定。其一，從市場大勢層面看，核心寬基指數(shù)在此后的周度、月度均呈現(xiàn)出較強(qiáng)上漲動能，且其中中證500與中證1000的平均漲幅與上漲概率均顯著占優(yōu)；其二，從市場風(fēng)格表現(xiàn)看，中小盤、中高估值、虧損微利股表現(xiàn)居前，表征市場在此后都經(jīng)歷階段性的風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升；其三，從行業(yè)表現(xiàn)上看，歷次外資接連強(qiáng)勢流入過后，TMT與高端制造類行業(yè)均普遍表現(xiàn)占優(yōu)，電子、通信、軍工、機(jī)械、化工等行業(yè)基本在后續(xù)月余窗口內(nèi)都表現(xiàn)居前。總結(jié)而言，外資連續(xù)的大幅流入往往將助力市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，且占優(yōu)風(fēng)格與行業(yè)均更加偏向進(jìn)攻思維。考慮到前期市場悲觀情緒已演繹較為充分，外資接連大幅流入信號出現(xiàn)后，不妨積極一些，適當(dāng)抬升進(jìn)攻思維權(quán)重。
　　2、總體配置：交易盤折返涌入，配置盤穩(wěn)步增持。北向資金上周大幅凈流入約143.91億元。結(jié)合資金類型拆分看，配置盤穩(wěn)步增持，單周凈流入約67.03億元，交易盤上周重返增持，周內(nèi)凈流入約89.09億元。
　　3、行業(yè)配置：電子獲增配居前，計(jì)算機(jī)遭減持居多。整體視角下，上周電子（+60.55億元）、電力設(shè)備（+45.30億元）和汽車（+27.63億元）凈流入居前，計(jì)算機(jī)（-19.26億元）、非銀金融（-12.20億元）和有色金屬（-11.92億元）流出最多；從資金類型拆分看：交易盤上周電力設(shè)備（+57.16億元）凈流入最多，而非銀金融（-20.61億元）凈流出最多；配置盤上周電子（+34.06億元）凈流入最多，而電力設(shè)備（-11.87億元）凈流出最多。
　　4、個(gè)股配置：寧德時(shí)代增持居前，隆基綠能減持居多。整體視角下，寧德時(shí)代（+30.29億元）、五糧液（+21.43億元）和貴州茅臺（+20.03億元）凈流入居前；而隆基綠能（-15.11億元）、中國平安（-7.34億元）和大華股份（-7.26億元）流出居多。從資金類型拆分看：交易盤對寧德時(shí)代（+17.25億元）、比亞迪（+13.92億元）和美的集團(tuán)（+12.27億元）凈流入居前；而中國平安（-19.39億元）、藥明康德（-8.48億元）和紫金礦業(yè)（-7.16億元）流出居多。配置盤對五糧液（+19.92億元）、藥明康德（+16.18億元）和寧德時(shí)代（+13.03億元）凈流入居前；而隆基綠能（-18.35億元）、興業(yè)銀行（-5.81億元）和洋河股份（-4.98億元）流出居多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、海外市場波動加?。?、匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。