>> 安信證券-5月托管數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：銀行券商增利率減信用，基金保險(xiǎn)全面增持-230620
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
池光勝 |
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總覽：債券總托管量續(xù)增，環(huán)比增幅下降。2023年5月，中債登、上清所托管量合計(jì)132.17萬(wàn)億，環(huán)增5630.00億。中債登債券托管量為99.56萬(wàn)億，環(huán)比增加6093.46億，上月環(huán)增為5585.68億，本月增量主要來(lái)自地方債；上清所債券托管量為32.61萬(wàn)億，環(huán)比減少463.46億，上月環(huán)增為5936.47億，本月托管量減少主要來(lái)自于超短融和中票。
分券種：利率債托管量續(xù)增，環(huán)比增幅上升；信用債托管量環(huán)比下降，中票和超短融為主要減量。利率債方面，國(guó)債托管量為25.73萬(wàn)億，環(huán)比增加719.79億。券商、廣義基金和商業(yè)銀行為主要增持機(jī)構(gòu)，分別增持381.71億、111.55億和98.29億，保險(xiǎn)減持43.58億；政金債托管量為23.31萬(wàn)億，環(huán)比增加2155.90億。廣義基金、外資和商業(yè)銀行分別增持603.66億、250.97億188.70億和178.14億，券商減持51.58億；地方債托管量為37.31萬(wàn)億，環(huán)比增加5090.28億。商業(yè)銀行為主要增持機(jī)構(gòu)，增持4111.10億。信用債方面，存單托管量為14.36萬(wàn)億，環(huán)比減少114.75億。廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，增持951.42億，商業(yè)銀行為主要減持機(jī)構(gòu)，減持931.44億；中票、企業(yè)債、短融與超短融托管量合計(jì)為14.01萬(wàn)億，環(huán)比減少2315.91億。商業(yè)銀行和券商為主要減持機(jī)構(gòu)，分別減持1919.33億和360.66億；商業(yè)銀行債托管量為7.22萬(wàn)億，環(huán)比減少219.70億。廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，增持498.62億，商業(yè)銀行為主要減持機(jī)構(gòu)，減持632.70億。
分機(jī)構(gòu)：銀行券商外資增利率減信用，廣義基金保險(xiǎn)全面增持。1）銀行：增持利率債4387.53億，減持信用債3483.47億。利率債方面，增持國(guó)債98.29億、地方債4111.10億、政金債178.14億。信用債方面，減持超短融1310.58億、存單931.44億、商業(yè)銀行債632.70億、中票479.15億、短融104.46億和企業(yè)債25.14億。2）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)：增持利率債588.85億、信用債56.36億。利率債方面，增持地方債381.46億和政金債250.97億，減持國(guó)債43.58億。信用債方面，增持存單57.80億、超短融20.50億，小幅增持中票7.45億，減持商業(yè)銀行債25.32億，小幅減持短融3.00億和企業(yè)債1.07億。3）券商：增持利率債572.33億，減持信用債456.38億。利率債方面，增持國(guó)債381.71億和地方債242.20億，減持政金債51.58億。信用債方面，全面減持，其中減持中票214.68億、存單92.24億、超短融62.18億、企業(yè)債55.87億、短融27.94億和商業(yè)銀行債3.48億。4）廣義基金：增持利率債1311.97億、信用債1432.16億。利率債方面，增持國(guó)債111.55億、地方債596.76億和政金債603.66億。信用債方面，增持存單951.42億、商業(yè)銀行債498.62億、超短融296.19億，小幅增持短融7.36億，減持中票272.24億和企業(yè)債49.19億。5）境外機(jī)構(gòu)：增持利率債223.66億，減持信用債39.63億。利率債方面，增持國(guó)債28.26億、地方債6.70億、政金債188.70億。信用債方面，小幅增持存單17.82億和超短融0.44億，減持中票44.77億、商業(yè)銀行債12.32億、短融0.50億和企業(yè)債0.30億。
杠桿率：2023年5月末債市杠桿率升至108.1%附近，6月以來(lái)日度杠桿率震蕩上行。預(yù)計(jì)2023年5月末債市杠桿率升至108.1%附近，較4月末的107.3%有所回升。5月末日度杠桿率估計(jì)值約為108.1%，基本持平月度估計(jì)值，2023年6月以來(lái)日度杠桿率小幅震蕩上行，截至6月19日，日度債市杠桿率約為108.6%
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展超預(yù)期、信用風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期等。
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