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本周行業(yè)觀點(diǎn)（本周指2023年6月19日至6月25日，下同） 
　　 2023年以來(lái)黃金珠寶表現(xiàn)強(qiáng)勁，金銀珠寶社零數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)于整體社零。金價(jià)持續(xù)上漲且漲幅加大，疊加前期積累的需求，黃金產(chǎn)品的消費(fèi)得到全面釋放。黃金珠寶頭部品牌對(duì)未來(lái)發(fā)展前景表示樂觀。
　　2023年重回開店正常周期：疫情期間，黃金珠寶各品牌的開店節(jié)奏受到一定的擾動(dòng)，2023年也是黃金珠寶各家品牌重回正常開店節(jié)奏的第一年，加盟商意愿較強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)隨著頭部品牌的持續(xù)開店，頭部品牌的市場(chǎng)份額還有提升空間，行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提升。
　　2023年5月以來(lái)，上金所黃金現(xiàn)貨交易價(jià)格基本維持穩(wěn)定，在450元/克上下小幅震蕩。
　　推薦：
　　1）老鳳祥：內(nèi)資品牌龍頭，渠道優(yōu)勢(shì)明顯，品牌積淀深厚，國(guó)企改革大背景下經(jīng)營(yíng)潛力有望釋放；
　　2）潮宏基：年輕化的時(shí)尚珠寶品牌，深諳年輕消費(fèi)者的需求和一線動(dòng)態(tài)，打造爆款能力強(qiáng)，門店拓店空間彈性大；
　　3）周大生：輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，黃金產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力中；
　　4）周大福：品牌力強(qiáng)，產(chǎn)品力強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)
　　5）中國(guó)黃金：黃金產(chǎn)品占比高，受益于黃金行業(yè)貝塔。
　　建議關(guān)注：
　　菜百股份：全直營(yíng)模式，黃金產(chǎn)品占比高，業(yè)績(jī)彈性大。
　　近期黃金珠寶系列報(bào)告：
　　1）黃金珠寶深度研究框架：“黃金時(shí)代”，新時(shí)代國(guó)潮崛起
　　2）老鳳祥深度：百年黃金招牌價(jià)值凸顯，國(guó)企改革下注入新動(dòng)力
　　3）潮宏基深度：“黃金時(shí)代”的“黃金彈性品牌”，消費(fèi)復(fù)蘇下黃金業(yè)務(wù)渠道擴(kuò)張彈性可期
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等。